養(yǎng)殖業(yè)龍頭溫氏股份(300498)日前接受多家機構投資者調研。在此之前，公司披露的2025年半年報顯示，上半年實現營業(yè)總收入498.75億元，同比增長5.92%；實現凈利潤34.75億元，同比大幅增長159.12%，其中肉豬養(yǎng)殖業(yè)務成為核心增長引擎。
停售二次育肥生豬
今年上半年，溫氏股份銷售肉豬(含毛豬和鮮品)1661.66萬頭，同比增長15.6%，肉豬類銷售收入達327.35億元，同比增長16.26%。盡管毛豬銷售均價14.93元/公斤，同比下降2.56%，但得益于精細化管理推進及飼料原料價格下降，養(yǎng)殖成本同比大幅降低，推動生豬養(yǎng)殖業(yè)務利潤同比大幅上升。肉豬類業(yè)務毛利率達到20%，毛利率同比增長9.56個百分點。
在調研中，溫氏股份表示，公司2025年1月豬苗生產成本為300—310元/頭；2025年7月，豬苗生產成本降至260—270元/頭。后續(xù)，豬苗生產成本的下降也會逐步體現在肉豬出欄成本上。
對于豬苗生產成本下降的原因，溫氏股份概括為三點：一是當前公司疫病防控效果較好，大生產較為穩(wěn)定，產保死淘率維持在合理區(qū)間，無效損失減少。二是后非瘟時期，公司將更多精力投入基礎生產管理工作，持續(xù)開展“豬苗降本”專項行動，推動生產全流程精細化管理。三是公司持續(xù)加大種豬育種投入，打造高健康、高繁殖、高質量、高韌性和高抗逆的“五高”種豬體系。當前公司種豬群體健康度、繁殖性能等已達較為優(yōu)秀水平，為豬苗成本下降提供有力支撐。
對于過去幾年養(yǎng)豬行業(yè)成本變化的態(tài)勢，溫氏股份稱，過去幾年，養(yǎng)豬行業(yè)成本下降的核心原因是飼料原料價格下降和疫病影響減弱。未來，公司將持續(xù)圍繞種豬育種、飼料營養(yǎng)配方、養(yǎng)殖體系、精細化管理和數字化建設等方面，持續(xù)開展降本增效工作。按照國家發(fā)展改革委和農業(yè)農村部統計調查監(jiān)測數據，2025年7月份全國規(guī)模養(yǎng)殖生豬每頭凈利潤為21元，散養(yǎng)生豬每頭凈利潤為6元。
在產能方面，溫氏股份現有種豬場竣工產能約4600萬頭(即目前公司的種豬場滿負荷狀態(tài)時，能繁母豬按正常生產性能可產出的商品豬苗量為4600萬頭)，育肥階段有效飼養(yǎng)能力合計約4100萬頭。
值得一提的是，溫氏股份特別強調，公司積極響應國家政策要求，要求下屬單位自2025年6月10日起禁止向二次育肥客戶銷售生豬，商品豬禁止開具飼養(yǎng)檢疫票(仔豬、種豬除外)。
需要指出的是，此舉也被視為溫氏股份在響應“反內卷”方面的具體行動。生豬行業(yè)分析師劉博洋表示，近一年生豬價格走勢與二次育肥關聯度較高。2025年為產能釋放年，二次育肥戶逢低補欄支撐豬價強制止跌企穩(wěn)，甚至階段性反彈，但后期二次育肥戶集中出欄，進一步加劇供大于求矛盾，豬價下跌加深。
劉博洋認為，二次育肥的頻繁出入場一定程度打亂了市場正常供需節(jié)奏關系，集中補欄導致階段性供應短缺，集中出欄加大了豬價下行壓力，大大增加了豬市波動幅度，市場行情風險增大。二次育肥產能減少后，市場投機行為也會減少，去產能和淘汰落后產能，市場供需更加平衡，豬價將趨于穩(wěn)定。
看好中華土雞發(fā)展前景
在養(yǎng)禽業(yè)務方面，溫氏股份表示，2025年上半年，公司養(yǎng)雞業(yè)務虧損約12億元。其中，計提存貨跌價準備約5億元。依據會計準則規(guī)定，公司將于資產負債表日對存貨的成本與可變現凈值進行減值測試。若減值的影響因素已經消失的，減記的金額予以恢復沖回，計入當期損益。
公司同時表示，8月份以來，中華土雞(黃羽肉雞)業(yè)務價格逐步回暖，且下半年為傳統消費旺季，預計對肉雞價格有較強支撐。若到三季度末減值影響因素消失，則可將半年度計提的禽業(yè)存貨跌價準備進行沖回。
在品類方面，溫氏股份稱堅定看好中華土雞(黃羽肉雞)的未來發(fā)展前景。為拓展行業(yè)發(fā)展空間，提升中華土雞(黃羽肉雞)整體市場份額，公司聯合其他土雞養(yǎng)殖同行企業(yè)成立“中華土雞美食文化推廣中心”。同時，公司通過多種方式持續(xù)投入資源，旨在加強消費者對中華土雞文化的理解。公司堅信，未來中華土雞(黃羽肉雞)市場份額有望回升。
溫氏股份表示，公司長期深耕中華土雞(黃羽肉雞)養(yǎng)殖行業(yè)，企業(yè)競爭優(yōu)勢明顯，未來將繼續(xù)保持一定的增量，做好基礎生產管理，進一步降本增效，爭取合理盈利。公司目前已初步明確肉雞業(yè)出海發(fā)展，現已組織專項業(yè)務團隊，持續(xù)推進出海計劃實施。
在養(yǎng)禽業(yè)務組織改革方面，溫氏股份上半年將養(yǎng)禽事業(yè)部拆分出三個事業(yè)部和一個獨立經營單元，致力于減少組織層級，提升管理效率，優(yōu)化管理跨度與業(yè)務規(guī)模匹配度，促進內部良性競爭，形成你追我趕、共同提升生產經營水平的良好局面。其中，雞業(yè)一部負責管理廣東、福建區(qū)域肉雞養(yǎng)殖業(yè)務，同時負責管理肉雞屠宰和食品加工業(yè)務。雞業(yè)二部負責管理華東區(qū)域肉雞養(yǎng)殖業(yè)務，其中包含白雞養(yǎng)殖業(yè)務。雞業(yè)三部負責管理廣西、湖南、湖北和西南等區(qū)域肉雞養(yǎng)殖業(yè)務，同時探索肉雞出海業(yè)務。
溫氏股份還表示，當前階段，公司畜禽養(yǎng)殖產能較為充足，暫無大規(guī)模資本開支計劃。未來資本開支主要用于畜禽養(yǎng)殖場設備設施的升級改造和日常運營維護，初步預計未來幾年公司每年固定資產投資為30億—50億元。
在財務層面，溫氏股份希望優(yōu)先降低負債率，保障企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展，在此基礎上加大分紅力度。公司短期負債率目標設定為45%左右。自2015年底上市以來，公司共實施現金分紅14次，累計現金分紅金額達281億元，現金分紅率近60%。此外，無論盈利或虧損的年份，公司爭取在滿足現金流和未來發(fā)展需求的前提下，平滑現金分紅金額。
*本文轉載自網絡，如有侵權，請聯系刪除，電話：0371-63357633*
