這是一張不同尋常的數(shù)據(jù)表：上半年，四川與全國一樣面臨豬價下行的壓力。但同期，四川上市豬企的半年報卻業(yè)績飄紅。
這也意味著，四川豬企保持了自去年6月以來持續(xù)十二個月的連續(xù)盈利勢頭。經(jīng)歷“超長豬周期”的考驗(yàn)后，四川豬企品嘗到了甜蜜的味道。
作為全國“生豬第一大省”，四川常年出欄生豬6000萬頭左右。在保持這么大的出欄量的同時，四川豬企是如何做到在壓力下盈利的？
反常的盈利：扛過了豬價下行階段和成本波動
“確實(shí)，很多人看到這個現(xiàn)象都不可思議。”省畜牧業(yè)協(xié)會豬業(yè)分會會長李曉勇也說，自己倍感意外。
這是一組反差的數(shù)據(jù)。
在銷售端，今年1月至6月，全國生豬平均價格為15.50元/公斤，同比下跌0.8%。作為全國“生豬第一大省”，四川的走勢與全國幾乎一致。在原料端，受中美貿(mào)易摩擦等影響，今年5月前后，豆粕、玉米等原料價格出現(xiàn)不同程度的上浮波動。
從企業(yè)的報表上看，上市的四川豬企全部保持盈利狀態(tài)。7月14日，新希望六和股份有限公司（以下簡稱“新希望”）發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)2025年上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤6.8億元至7.8億元，比上年同期增幅超過150%。同時，樂山巨星農(nóng)牧股份有限公司（以下簡稱“巨星農(nóng)牧”）盈利1.65億元至1.95億元。今年狂飆突進(jìn)的另一家川豬上市企業(yè)四川德康農(nóng)牧食品集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“德康牧業(yè)”），股價一路從3月底的29元港幣/股增至目前的91元港幣/股。
出欄量也見證了川企盈利帶來的生產(chǎn)積極性。上半年，四川生豬出欄3080.4萬頭，較上年同期增長1.0%。
如何看待這種反?，F(xiàn)象？
“價格跌幅不大，企業(yè)沒有滑出盈利區(qū)間?！崩顣杂抡f，0.8個百分點(diǎn)的跌幅，不足以讓川豬上市企業(yè)進(jìn)入虧損通道。他說，今年5月前后飼料價格短暫上漲，要不是這個因素，川豬養(yǎng)殖企業(yè)的盈利報表還會更好看。
在另一家新三板上市豬企巴山牧業(yè)股份有限公司有關(guān)負(fù)責(zé)人看來，上半年的盈利是全行業(yè)的喜訊，為企業(yè)恢復(fù)元?dú)夂拖乱徊讲季值於嘶A(chǔ)。畢竟，自2021年5月至去年5月，川豬養(yǎng)殖端經(jīng)歷了史無前例的40多個月的虧損周期，不少企業(yè)承受了前所未有的現(xiàn)金流壓力。而過去近一年的持續(xù)盈利，已經(jīng)讓大部分川豬企業(yè)走出了資金壓力的陰霾。
市場上的豬肉。尹夢奇 攝
背后的邏輯：川豬“不卷產(chǎn)能卷成本”已兩年
“這個現(xiàn)象是多方因素導(dǎo)致的?！鞭r(nóng)業(yè)農(nóng)村部豬肉全產(chǎn)業(yè)鏈監(jiān)測預(yù)警首席分析師朱增勇說，上半年豬企盈利的原因有很多。
例如，前五個月全國豬肉進(jìn)口45萬噸，總體處于2017年以來的低位。同時，中央儲備凍豬肉在1月至5月啟動輪換，5次累計(jì)收儲11.22萬噸，穩(wěn)定了豬價的走勢。
但對于四川企業(yè)來說，杜絕產(chǎn)能“內(nèi)卷式競爭”才是大家公認(rèn)的原因。
“這兩年，我們有過階段性的擴(kuò)產(chǎn)，但總體來說還是穩(wěn)定為主。”李曉勇的另一個身份，是成都正大農(nóng)牧食品有限公司總裁。他說，過去兩年，川企在外部環(huán)境復(fù)雜多變、市場承壓的背景下，選擇了最為穩(wěn)妥的策略：不在產(chǎn)能上“內(nèi)卷”。
不卷產(chǎn)能，始于2023年。這一年，四川的生豬出欄達(dá)到了6662.7萬頭的歷史新高。但當(dāng)年，全省豬企虧損面積也超過以往。當(dāng)年下半年開始，養(yǎng)殖企業(yè)陸續(xù)調(diào)整產(chǎn)能布局。2024年，四川生豬出欄6149.6萬頭，同比下降7.7%。但也是2024年，四川生豬企業(yè)迎來了自2021年之后的首個盈利年份。
這個趨勢，一直延續(xù)到了今年上半年。7月15日，國家統(tǒng)計(jì)局四川調(diào)查總隊(duì)對外發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示：上半年末四川生豬存欄3728.0萬頭，同比下降1.3%。作為生豬產(chǎn)能調(diào)控“指向標(biāo)”和“總閘門”的四川能繁母豬數(shù)量變化也見證了這一點(diǎn)。今年上半年末，全省生豬存欄362.4萬頭、同比下降1.8%。
“吃一塹長一智?！笔⌒竽翗I(yè)協(xié)會有關(guān)負(fù)責(zé)人說，此前，養(yǎng)豬行業(yè)或多或少存在著“逆周期操作”的思維，主要方式是在市場低迷背景下逆勢擴(kuò)張。但長達(dá)4年左右的“超長豬周期”虧損，卻給了大家真真切切的教訓(xùn)。
南充市儀隴縣內(nèi)的生豬養(yǎng)殖場。受訪者供圖
不卷產(chǎn)能，不意味著川企選擇了“躺平”。過去兩年，四川豬企的養(yǎng)殖成本持續(xù)下滑，走在了全國前列，一改“四川養(yǎng)豬成本高于全國”的刻板印象。例如，巨星農(nóng)牧的2025年度規(guī)劃商品豬完全成本目標(biāo)為6.5元/斤以內(nèi)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于業(yè)內(nèi)平均值。
數(shù)據(jù)更為直觀。今年上半年，全省豬肉產(chǎn)量243.8萬噸，同比增長3.1%，增幅遠(yuǎn)高于出欄量。而業(yè)界公認(rèn)，當(dāng)豬肉產(chǎn)量增幅跑贏出欄量增幅，說明養(yǎng)殖效率穩(wěn)步提升。
養(yǎng)殖規(guī)模穩(wěn)定，成本持續(xù)下滑，川企的盈利水到渠成。
未來的考驗(yàn)
受近期部分地區(qū)高溫等影響，豬肉消費(fèi)預(yù)期走低。受此影響，全國豬價已略有回調(diào)。
那么，川企下半年還能盈利嗎？
朱增勇表示，從全局來看，從去年下半年到今年6月，全國新生仔豬的數(shù)量持續(xù)增加，預(yù)示著2025年下半年生豬供應(yīng)仍充裕。不過，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部此前出臺政策，引導(dǎo)養(yǎng)殖場將生豬出欄活重控制在120公斤左右，出欄重量將會逐漸下降，豬肉供應(yīng)有望更為均衡。此外，進(jìn)入9月開學(xué)季后，全年豬肉消費(fèi)旺季將會到來。因此，三季度后半段，川豬價格將會出現(xiàn)季節(jié)性回升，并有望持續(xù)到馬年春節(jié)。朱增勇看來，豬企在下半年有望整體保持盈利勢頭。
面對這一走勢，川企如何選擇？
“對標(biāo)出欄目標(biāo)任務(wù)，保持產(chǎn)能穩(wěn)中有升的態(tài)勢?！鞭r(nóng)業(yè)農(nóng)村廳有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，目前，全省能繁母豬存欄位于產(chǎn)能調(diào)控綠色合理區(qū)域，且有望止跌回升。這意味著，四川具備隨時可以擴(kuò)充產(chǎn)能的基礎(chǔ)。
這個判斷，來自四川省級層面的大動作。
此前，省政府印發(fā)《促進(jìn)畜牧業(yè)高質(zhì)量發(fā)展十條措施》，明確落實(shí)好能繁母牛補(bǔ)助和生豬、牛、羊出欄獎補(bǔ)政策。其中，對符合條件的肉牛（含牦牛）能繁母牛養(yǎng)殖場（戶），省級財(cái)政按照300元/頭的標(biāo)準(zhǔn)給予激勵。對超額完成生豬、牛、羊年度出欄目標(biāo)任務(wù)的市州，省級財(cái)政分別按照超額部分50元/頭、200元/頭、30元/只的標(biāo)準(zhǔn)給予激勵。同時，聚焦萬億級畜牧產(chǎn)業(yè)建圈強(qiáng)鏈，做大做強(qiáng)肉類精深加工，培育一批省級專精特新肉制品加工企業(yè)，對專精特新企業(yè)能力提升項(xiàng)目給予重點(diǎn)支持。最終，引導(dǎo)企業(yè)降低養(yǎng)殖端成本、進(jìn)一步優(yōu)化調(diào)控舉措、延伸產(chǎn)業(yè)鏈。
“只要延長鏈條、可控性增加，養(yǎng)殖企業(yè)今后的持續(xù)盈利是不難的?！笔⌒竽翗I(yè)協(xié)會有關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，隨著四川畜牧產(chǎn)業(yè)的硬招、實(shí)招持續(xù)落地，企業(yè)的生產(chǎn)積極性將會伴隨著盈利能力的提升而穩(wěn)步增加，繼續(xù)保持“生豬第一大省”的名義。
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