截至2023年12月29日當(dāng)周，全球玉米價(jià)格繼續(xù)下跌，其中芝加哥玉米期貨跌至三年低點(diǎn)附近，全年跌幅超三成，結(jié)束了此前連續(xù)五年上漲行情。美國玉米產(chǎn)量創(chuàng)紀(jì)錄，巴西玉米供應(yīng)龐大，阿根廷和歐洲玉米產(chǎn)量有望從(二)十多年低點(diǎn)強(qiáng)勁恢復(fù)，烏克蘭努力恢復(fù)黑海運(yùn)輸，均給玉米帶來供應(yīng)面壓力。
2023年全球玉米轉(zhuǎn)入熊市
周五，芝加哥期貨交易所(CBOT)3月玉米期約報(bào)收4.7125美元/蒲，比一周前下跌0.4%，比2022年底下跌30.6%;1月船期的2號黃玉米現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為每蒲5.1875美元，比一周前下跌0.2%，比2022年底下跌34.3%;泛歐交易所EURONEXT的3月玉米期約報(bào)收198.25歐元/噸，比一周前下跌0.5%，比2022年底下跌32.9%;阿根廷玉米的上河FOB報(bào)價(jià)為213美元/噸，比一周前下跌0.9%，比2022年底下跌31.73%。
本周國際原油期貨繼續(xù)下跌，全年下跌10%左右，這也是三年來首次年度下跌。盡管歐佩克聯(lián)盟持續(xù)減產(chǎn)，俄烏沖突持續(xù)，巴以爆發(fā)戰(zhàn)爭，但是美國為首的非歐佩克產(chǎn)油國的產(chǎn)量強(qiáng)勁增長，加上全球經(jīng)濟(jì)前景令人擔(dān)憂，導(dǎo)致油價(jià)踉蹌下行。原油下跌導(dǎo)致乙醇等生物燃料的需求前景變差。紐約商品期貨交易所(NYMEX)2月WTI原油報(bào)71.65美元/噸，比一周前下跌2.6%，全年下跌10.73%;3月布倫特原油報(bào)77.04美元/噸，比一周前下跌2.2%，全年下跌10.3%。
周五ICE美元匯率指數(shù)收于101.029點(diǎn)，比一周前下跌0.30%，全年下跌2.17%，也是三年來首次年度下跌。
美國玉米出口需求增長，因墨西哥需求增長，掩蓋中國需求下滑
首先回顧一下美國玉米需求。美國農(nóng)業(yè)部出口銷售周報(bào)顯示，截至12月21日當(dāng)周，美國玉米凈銷售量為125萬噸，高于一周前的101萬噸(7周最低值)。2023/24年度迄今，美國玉米銷售總量為2942萬噸，同比增長37.3%;美國農(nóng)業(yè)部出口目標(biāo)為5334萬噸，同比增加26.4%。不過本年度迄今美國玉米銷售量顯著低于2021年同期的4100萬噸，主要反映出美國對華出口下滑。本年度迄今美國僅僅對華銷售玉米176萬噸，同比降低52.7%，不到2021年同期銷售量1229萬噸的零頭。與此同時(shí)，2023年中國從巴西進(jìn)口的玉米激增。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2023年頭11個(gè)月中國進(jìn)口玉米2218萬噸，同比增長12.3%，其中40%來自巴西，29%來自美國。11月份中國從巴西進(jìn)口322萬噸玉米，占到當(dāng)月進(jìn)口量的近九成份額，輕松取代美國成為中國頭號玉米供應(yīng)國。2023年頭11個(gè)月，中國從巴西進(jìn)口880萬噸玉米(相比之下，2022年巴西對中國出口玉米110萬噸，幾乎都在12月裝運(yùn));同期從美國進(jìn)口玉米650萬噸，同比減半不止。中國在2022年11月初批準(zhǔn)130家巴西設(shè)施對華輸出玉米，為巴西玉米進(jìn)入中國市場打開大門，此舉旨規(guī)避地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)供應(yīng)多元化。在中國買家大部分時(shí)間里缺席的情況下，本年度迄今美國玉米出口之所以強(qiáng)勁增長，主要受益于墨西哥等傳統(tǒng)買家的支持。
2023年墨西哥嚴(yán)重干旱導(dǎo)致國內(nèi)糧食減產(chǎn)，進(jìn)口需求大幅提高。墨西哥農(nóng)業(yè)市場咨詢集團(tuán)(GCMA)發(fā)布的報(bào)告顯示，2023年前11個(gè)月墨西哥谷物和油籽進(jìn)口量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的3744萬噸，同比增長8.8%。GCMA數(shù)據(jù)顯示，2023年頭11個(gè)月，墨西哥玉米進(jìn)口量增長16.9%，達(dá)到1,820萬噸，創(chuàng)下歷史新高，其中88.3%來自美國，9.6%來自巴西。GCMA總經(jīng)理胡安·卡洛斯·阿納亞預(yù)測2023年墨西哥玉米進(jìn)口總量為1950萬噸。由于玉米產(chǎn)量下降，2024年的進(jìn)口量將會升至近2200萬噸的歷史新高，這有助于提振美國玉米出口前景。
目前美國玉米出口報(bào)價(jià)依然具有競爭力。截至12月28日，美灣近期船期的玉米FOB報(bào)價(jià)為每噸210美元，比一周前上漲0.5%;巴西玉米帕拉納瓜港口報(bào)價(jià)為230美元/噸，與上周持平;阿根廷玉米上河報(bào)價(jià)為214美元/噸，與上周持平。
2024年美國玉米乙醇需求可能增長
美國能源信息署(EIA)的數(shù)據(jù)顯示，截至2023年12月22日當(dāng)周，美國乙醇日均產(chǎn)量為110.7萬桶，僅僅比2017年12月創(chuàng)下的歷史最高紀(jì)錄低了0.1萬桶/日，追平了2021年10月以來的最高日產(chǎn)紀(jì)錄。美國玉米每年產(chǎn)量的三分之一用來生產(chǎn)乙醇。乙醇產(chǎn)量提高有助于鞏固美國玉米需求，因此市場將會密切關(guān)注乙醇基可再生航空燃料(SAF)能否有資格獲得美國政府發(fā)放的1.25美元到1.75美元/加侖補(bǔ)貼，而這一最終裁決要到3月份才會揭曉，屆時(shí)美國財(cái)政部將會公布調(diào)整后的GREET模型，并根據(jù)這一模型來計(jì)算乙醇SAF是否有助于將碳排放減少50%。2022年美國可再生航空燃料產(chǎn)量接近8000萬加侖，今年預(yù)計(jì)接近1.6億加侖，2024將接近4.9億加侖。但是相對美國疫情前每年消費(fèi)的950億加侖航空燃料來說，SAF的增長空間依然巨大，因此如果修訂后的GREET模型有助于玉米乙醇獲得補(bǔ)貼，將為玉米需求提供支持。自2016年以來，美國每年的乙醇產(chǎn)量在150億到160億加侖之間?？紤]到2024年是美國大選年，而拜登政府迫切需要得到農(nóng)業(yè)主產(chǎn)州選民的支持，因此不難預(yù)期GREET的修訂結(jié)果。
此外，如果美國中部地區(qū)獲準(zhǔn)永久性全年銷售15%乙醇汽油(E15)，也將提振玉米需求。美國能源信息署數(shù)據(jù)顯示，2023年美國乙醇摻混量平均為89萬桶/日，中部摻混量為23萬桶/日。
巴西二季玉米播種面積和產(chǎn)量有望下降
2024年巴西二季玉米播種面積和產(chǎn)量很可能下滑，因?yàn)榇蠖狗N植延遲以及豆重播導(dǎo)致二季玉米播種可能錯(cuò)過截至2月中旬的理想種植窗口，使得玉米作物容易在生長后期暴露在干旱和霜凍等天氣風(fēng)險(xiǎn)之中，導(dǎo)致作物單產(chǎn)潛力下降;2023年巴西玉米價(jià)格低迷，而種植成本(化肥和農(nóng)藥等)高企，加上厄爾尼諾天氣導(dǎo)致巴西天氣炎熱干燥，所以巴西農(nóng)戶考慮播種價(jià)格相對更有優(yōu)勢的棉花，而相應(yīng)減少二季玉米種植面積。2023年芝加哥玉米期貨下跌近3%，而ICE棉花期貨下跌不到3%。在這種背景下，市場共識認(rèn)為巴西二季玉米(占到全部玉米產(chǎn)量的75%左右)的種植面積以及產(chǎn)量將會低于上年，這也將導(dǎo)致巴西玉米出口供應(yīng)相應(yīng)縮減。
上周五有報(bào)道稱，巴西馬托格羅索州農(nóng)戶已經(jīng)開始種植二季玉米，因?yàn)檫^去幾周的炎熱干燥天氣加速了部分地區(qū)的大豆成熟，使得一些農(nóng)戶得以提前收獲大豆，隨后開始種植二季玉米或棉花。馬托格羅索州農(nóng)村經(jīng)濟(jì)研究所(IMEA)表示，雖然本年度大豆種植進(jìn)度為2015/16年度以來最晚，但是大豆收獲卻提前開始。盡管如此，巴西二季玉米播種面積總體下降的趨勢難以扭轉(zhuǎn)。巴西國家商品供應(yīng)公司(CONAB)在12月7日的報(bào)告里預(yù)測2024年二季玉米產(chǎn)量為9123.5萬噸，比上年低了1110萬噸或10.9%。作為對比，私營咨詢機(jī)構(gòu)Safras & Mercado在12月份報(bào)告里預(yù)測二季玉米產(chǎn)量為8917.1萬噸，比上年減少10.8%?；噬a(chǎn)商美盛(Mosaic)預(yù)計(jì)巴西二季玉米產(chǎn)量將同比減少1270萬噸。
2024年阿根廷玉米產(chǎn)量和出口有望恢復(fù)性增長
相比巴西而言，阿根廷玉米產(chǎn)量前景樂觀，主要和厄爾尼諾年份里阿根廷降雨改善有關(guān)。布宜諾斯艾利斯谷物交易所(BAGE)稱，截至12月27日當(dāng)周，2023/24年度阿根廷玉米播種進(jìn)度接近70%，比去年同期提高6.9%。玉米優(yōu)良率38%(一周前37%，去年同期15%)，差劣率1%(1%，27%)。交易所預(yù)期2023/24年度阿根廷玉米產(chǎn)量達(dá)到5500萬噸，高于上年因干旱而減產(chǎn)的3400萬噸，和美國農(nóng)業(yè)部當(dāng)前預(yù)期一致。阿根廷玉米將在三個(gè)多月后開始收獲。
從阿根廷出口來看。米萊政府12月12日將比索匯率貶值54%(到800比索兌1美元)，有利于出口競爭力改善。不過米萊政府12月27日向國會提交綜合法案，將玉米出口稅從12%提高到15%，引發(fā)行業(yè)不滿。阿根廷出口商則趁著出口稅尚未提高之際加快登記玉米出口。截至12月29日，阿根廷2023/24年度玉米出口登記量為1564萬噸，比一周前高出100萬噸，相當(dāng)于預(yù)期產(chǎn)量的三成左右;其中2024年3月份計(jì)劃出口220萬噸，4月份240萬噸，5月份220萬噸，6月份240萬噸，7月份315萬噸，8月份180萬噸，9月份130萬噸，10月份30萬噸。作為對比，1月和2月份的陳季玉米出口登記合計(jì)為166萬噸。
南美天氣以及春播前景將為玉米價(jià)格走勢注入不確定性
展望2024年，未來幾個(gè)月里南美天氣將會成為左右玉米價(jià)格的關(guān)鍵變量，如果天氣不理想，很可能為玉米價(jià)格展開反彈提供潛在支撐。此外，市場將密切關(guān)注阿根廷未來出口政策的演變，以及美國政府在3月份對可持續(xù)航空燃料碳排放模型的修改。
總體而言，由于巴西和美國農(nóng)戶可能在未來幾個(gè)月里削減玉米種植面積，意味著玉米市場很可能在供應(yīng)充足的自滿情緒中孕育反彈行情。但是除非天氣等因素造成玉米供應(yīng)寬松局面發(fā)生逆轉(zhuǎn)，否則玉米價(jià)格的反彈只能成為農(nóng)戶逢高鎖定價(jià)格的機(jī)會。
本文轉(zhuǎn)載自網(wǎng)絡(luò)，如有侵權(quán)，請聯(lián)系刪除，電話：0371-63357633。
