近期，內(nèi)外盤豆系市場整體維持偏弱局面。
“由于美國國內(nèi)豆油生柴消費需求以及豆粕飼料消費增加，其國內(nèi)壓榨需求大幅上升，加上新年度產(chǎn)量同比略有下降，導致新年度美國大豆供需表呈現(xiàn)緊平衡狀態(tài)。而全球大豆供需平衡表是否跟隨美豆市場呈現(xiàn)緊平衡，關鍵在于南美大豆的產(chǎn)量情況?！敝休x期貨分析師賈暉表示。
賈暉介紹，2023年全球氣候從拉尼娜轉(zhuǎn)為厄爾尼諾，有利于南美大豆產(chǎn)量增產(chǎn)。從氣象降雨預報情況來看，巴西作為全球第一大大豆生產(chǎn)國，其大豆種植期間確實會有干旱影響，這也是前期豆粕價格上漲的一個重要原因。但12月以來巴西大豆干旱情況得到緩解，且明年1月初巴西大豆預計進入收割階段，天氣升水交易進入尾聲，市場看多情緒謹慎。
從USDA的預估看，巴西產(chǎn)量若維持在1.6億噸左右保持不變，而阿根廷、巴拉圭等同比增產(chǎn)或達到2500萬噸，預示著明年3月巴西豆豐收后市場上的賣壓將比今年同期還要強，故美豆價格在1300美分/蒲式耳以上的壓力較大。建信期貨分析師洪辰亮分析稱，目前還處于天氣窗口，還有一定的不確定性，盤面還存在一定支撐，若近兩周的降雨如期兌現(xiàn)，盤面恐有一定的向下動力。
“南美的豐產(chǎn)預期緩解了美豆平衡表偏緊的影響，全球新年度大豆供應預計同比寬松，庫消比預計同比改善，伴隨巴西大豆即將進入收割階段，天氣交易進入尾聲，在缺乏利多驅(qū)動下，期價承壓下行?！辟Z暉說。
國內(nèi)豆粕期貨受現(xiàn)貨市場拖累，表現(xiàn)弱于美豆，連粕M2405合約已經(jīng)在測試3300元/噸整數(shù)關口支撐。產(chǎn)業(yè)鏈上下游比較悲觀，雖然上周沿海主要區(qū)域先后出現(xiàn)小范圍補庫需求，現(xiàn)貨成交數(shù)據(jù)略有改善，但在短期供應充足而養(yǎng)殖端不見好轉(zhuǎn)下，壓力仍較明顯。
中州期貨分析師吳曉杰告訴期貨日報記者，目前國內(nèi)油廠近月進口大豆買船難題并未解決。國內(nèi)12月船期進口大豆采購完畢，為580萬噸；明年1月船期進口大豆已采購500萬噸，但其中大多為國儲采購，商業(yè)采購量并不高；明年2—3月月均采購600萬—700萬噸，相比往年同期屬于偏低水平。從目前的油廠榨利和采購進度看，2024年一季度特別是3月份，國內(nèi)進口大豆供應能力存在不足，這也是期貨盤面M2401-2405和M2403-2405價差一直較為堅挺的原因。
“雖然美豆出口裝船量大幅低于往年同期水平，但未能對國內(nèi)四季度大豆供應造成影響，主要原因在于，今年中國在三季度和四季度加大了對巴西大豆的進口量，導致國內(nèi)四季度大豆進口供應充足，從目前港口及油廠大豆庫存數(shù)據(jù)可以明顯看出，大豆及豆粕庫存好于過去兩年同期水平，且近月基差處于低位水平?！辟Z暉說。
吳曉杰提示，產(chǎn)業(yè)鏈中下游企業(yè)需要注意年底備貨和明年一季度現(xiàn)貨需求的采購節(jié)奏，可適當建立安全庫存。若明年2—3月供應缺口兌現(xiàn)，豆粕現(xiàn)貨基差存在短期反彈空間。但中長期看，基于南美大豆的增產(chǎn)預期，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨再現(xiàn)前兩年的高基差缺少基礎。
“值得注意的是，今年截至目前，整個養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)，包括生豬、家禽、水產(chǎn)等都難言樂觀，幾乎全行業(yè)處于虧損狀態(tài)，生豬養(yǎng)殖業(yè)虧損更為嚴重。多家頭部企業(yè)出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)問題，向上傳導至豆粕市場，8月中下旬以來豆粕需求和成交量斷崖式下降?！眳菚越鼙硎?，入冬之后，豬肉“旺季不旺”，并未出現(xiàn)預期中的腌臘需求，且部分北方地區(qū)豬瘟小范圍出現(xiàn)，導致提前出欄，對豆粕需求更加不利。因此，國內(nèi)蛋白養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈整體情緒較為悲觀，臨近年底仍未見好轉(zhuǎn)。
賈暉表示，9月和10月飼料月度產(chǎn)量同比下降，且禽畜存欄明年預期并不樂觀，除雞蛋養(yǎng)殖利潤尚可、總存欄同比持平外，生豬、白羽肉雞、肉鴨等存欄預期邊際下降，2023年四季度及2024年飼料整體消費預計同比下降，國內(nèi)市場呈現(xiàn)大豆供應穩(wěn)定、飼料需求下降的疲軟狀態(tài)。因此，2024年豆粕價格重心預計下行，尤其是年后及二季度走勢。
雞蛋方面，記者了解到，隨著元旦和春節(jié)備貨逐步接近尾聲，上周雞蛋現(xiàn)貨價格出現(xiàn)小幅反彈。
展望后市，洪辰亮認為，在消化了悲觀情緒的當下，現(xiàn)貨市場有一定的反彈需求，但也要注意，本次反彈更多基于中間環(huán)節(jié)建立庫存，而下游終端消費似乎并沒有太大的起色，需要謹慎對待這一波的反彈高度。
齊盛期貨分析師王愛麗表示，隨著春節(jié)臨近，未來消費主要看現(xiàn)貨終端消費，預計消費高峰集中在明年1月中旬，預計雞蛋現(xiàn)貨價格或漲至4.8元/斤左右，1月下旬價格將以振蕩下跌為主。
生豬方面，在前期快速上漲后，上周全國各地生豬現(xiàn)貨價格走勢略有分化。銀河期貨分析師陳界正介紹，一方面，北方地區(qū)前期受豬病影響，標豬供應開始略顯緊張，山東地區(qū)標肥價差開始逐步倒掛，可能引發(fā)階段性的現(xiàn)貨行情，不過，由于實際豬源供應量仍然較大，甚至可能刺激更多大豬隨時出欄，因此整體市場供應仍然比較寬松。另一方面，華東地區(qū)近期需求確實表現(xiàn)較好，部分地區(qū)恢復較快。從全國屠宰量來看，上周生豬周度屠宰量環(huán)比增長約5%，同時凍品庫存持續(xù)下滑，也在一定程度反映整體表觀消費量的增加。此外，近期鮮銷率增加，市場對高價白條接受度提高，毛白價差持續(xù)走擴，終端承受能力開始逐步增強，生豬市場供需狀況略有好轉(zhuǎn)。不過，南方地區(qū)豬價下跌較快，雖然當前腌臘備貨改善明顯，但價格仍在下行，在一定程度上反映了供應壓力的增加，因此南方地區(qū)后期消費仍然需要關注，尤其當前仍然處于季節(jié)性疫病的高發(fā)期，供應反復值得注意?？傮w而言，需求能否持續(xù)仍有較大不確定性，但當前供應比較寬松。
王愛麗認為，目前來看，腌臘影響逐步減弱，“雙節(jié)”需求暫時不及預期，預計明年1月生豬現(xiàn)貨價格先漲后跌。當前生豬市場供需矛盾暫未有明顯改善，預計節(jié)前現(xiàn)貨價格上漲空間有限，春節(jié)后現(xiàn)貨價格弱勢下跌，需要關注去產(chǎn)能的速度。
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