截至2023年12月8日當(dāng)周，全球玉米價(jià)格大多上漲，主要因?yàn)槟壳懊绹?guó)玉米出口報(bào)價(jià)頗有競(jìng)爭(zhēng)力，提振出口步伐加快。
周五，芝加哥期貨交易所（CBOT）3月玉米期約報(bào)收4.855美元/蒲，比一周前上漲0.15%；12月船期的美灣2號(hào)黃玉米報(bào)價(jià)為每蒲5.2725美元，上漲0.8%；泛歐交易所EURONEXT的3月玉米期約報(bào)收201.25歐元/噸，上漲0.6%。阿根廷玉米的上河FOB報(bào)價(jià)為220美元/噸，下跌0.9%。
本周國(guó)際原油期貨連續(xù)第七周下跌。紐約商品期貨交易所（NYMEX）的西德克薩斯中質(zhì)原油（WTI）1月合約報(bào)收71.23美元/桶，比一周前下跌3.8%。全球基準(zhǔn)2月布倫特原油期貨報(bào)75.84美元/桶，比一周前下跌3.9%。周五ICE美元指數(shù)報(bào)收103.965點(diǎn)，比一周前上漲0.8%。
供需報(bào)告要點(diǎn)1：美國(guó)玉米出口上調(diào)，庫存下調(diào)，但是依然供應(yīng)寬松
美國(guó)農(nóng)業(yè)部12月份供需報(bào)告通常很少調(diào)整美國(guó)供需數(shù)據(jù)。本月僅僅將2023/24年度美國(guó)玉米出口預(yù)估上調(diào)2500萬蒲，達(dá)到21億蒲（合5334萬噸），比上年因作物減產(chǎn)創(chuàng)下的10年低點(diǎn)16.61億蒲高出26.4%，這是基于本年度迄今的銷售和出口步伐強(qiáng)勁。
隨著出口上調(diào)，美國(guó)玉米期末庫存相應(yīng)調(diào)低至21.31億蒲（約合5412萬噸），仍比上年的13.61億蒲高出56.6%，也是五年來最高庫存。庫存用量比為14.72%，略低于上月預(yù)測(cè)的14.90%，但是遠(yuǎn)高于去年的9.89%，比過去10年均值提高了20%以上，意味著美國(guó)玉米供需形勢(shì)總體寬松。
供需報(bào)告要點(diǎn)2：全球玉米產(chǎn)量預(yù)期上調(diào)，因俄羅斯和烏克蘭產(chǎn)量調(diào)高
本月美國(guó)農(nóng)業(yè)部將2023/24年度全球玉米產(chǎn)量預(yù)估調(diào)高128萬噸，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的12.2207億噸，主要反映出俄羅斯和烏克蘭玉米產(chǎn)量上調(diào)。本月將俄羅斯玉米產(chǎn)量調(diào)高100萬噸，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1700萬噸，同比增加120萬噸，比五年均值高出200%；但是出口維持不變，仍為530萬噸（上年590萬噸）。
烏克蘭玉米產(chǎn)量預(yù)估也調(diào)高了100萬噸，達(dá)到3050萬噸，同比增長(zhǎng)350萬噸；出口調(diào)高100萬噸，達(dá)到2100萬噸，但是仍低于上年2712萬噸，這主要因?yàn)闅W盟玉米產(chǎn)量提高，對(duì)烏克蘭玉米的需求放慢。2023/24年度頭三個(gè)月，歐盟進(jìn)口380萬噸烏克蘭玉米，低于去年同期的560萬噸。本月美國(guó)農(nóng)業(yè)部將歐盟玉米產(chǎn)量調(diào)高30萬噸，達(dá)到6210萬噸，比去年因干旱而減產(chǎn)的5240萬噸提高了770萬噸或14.7%。
供需報(bào)告要點(diǎn)3：南美玉米供需數(shù)據(jù)維持不變
本月美國(guó)農(nóng)業(yè)部維持2023/24年度巴西玉米供需數(shù)據(jù)不變，產(chǎn)量為1.29億噸，比上年的創(chuàng)紀(jì)錄產(chǎn)量減少800萬噸；出口仍為5500萬噸，比上年的創(chuàng)紀(jì)錄產(chǎn)量低了200萬噸。如果該出口目標(biāo)實(shí)現(xiàn)，將超過美國(guó)玉米出口預(yù)期值5334萬噸，連續(xù)第二年蟬聯(lián)世界頭號(hào)玉米出口國(guó)。不過這在很大程度上取決于明年初大豆收獲后才播種的二季玉米產(chǎn)量前景。今年巴西大豆播種延遲，將導(dǎo)致農(nóng)戶無法在理想窗口內(nèi)完成播種二季玉米。厄爾尼諾天氣帶來的不確定性也可能鼓勵(lì)巴西農(nóng)戶轉(zhuǎn)播棉花，因?yàn)槊藁ǜ透珊担找嬉蚕鄬?duì)更好。今年迄今基準(zhǔn)芝加哥玉米期貨價(jià)格下跌21%，同期紐約棉花期貨上漲0.5%。
本月美國(guó)農(nóng)業(yè)部維持阿根廷玉米供需數(shù)據(jù)不變，仍為5500萬噸，比上年高出2100萬噸或61.8%；玉米出口預(yù)計(jì)為4100萬噸，比上年提高1800萬噸或78.3%。
供需報(bào)告要點(diǎn)4：全球玉米供應(yīng)可能沒有看起來那么寬松
本月美國(guó)農(nóng)業(yè)部將全球玉米期末庫存調(diào)高23萬噸，達(dá)到3.1522億噸，比上年增加5%。全球玉米庫存/用量比為22.4%，和11月預(yù)測(cè)值持平，略高于2022/23年度的22.3%。這意味著全球供應(yīng)處于寬松狀態(tài)。不過考慮到中國(guó)玉米庫存高達(dá)2億噸，相當(dāng)于全球庫存的三分之二，而中國(guó)玉米出口量可以忽略不計(jì)，因此在評(píng)估全球出口供應(yīng)形勢(shì)時(shí)，一個(gè)更好的指標(biāo)是使用不含中國(guó)的全球玉米庫存。2023/24年度不含中國(guó)的全球玉米庫存/用量比僅為10.3%，和上月預(yù)測(cè)持平，高于2022/23年度的9.0%。這表明本年度全球玉米出口供應(yīng)可能不像想象那么寬松，在很大程度上取決于巴西二季玉米產(chǎn)量能否達(dá)到美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)的1.29億噸。巴西國(guó)家商品供應(yīng)公司（CONAB）本月將巴西玉米產(chǎn)量調(diào)低到1.1853億噸，比上月調(diào)低50多萬噸，比上年降低10.2%。CONAB本月調(diào)低產(chǎn)量是因?yàn)槭准居衩桩a(chǎn)量下調(diào)，二季玉米產(chǎn)量維持不變。
如果美國(guó)農(nóng)業(yè)部未來也將巴西玉米產(chǎn)量調(diào)低到1.185億噸，將比當(dāng)前預(yù)期低1050萬噸，如果庫存調(diào)低500萬噸，全球不含中國(guó)的玉米庫存用量比將會(huì)降低到9.8%。
美國(guó)玉米出口價(jià)格在全球市場(chǎng)上最為便宜，刺激出口銷售增長(zhǎng)
隨著美國(guó)玉米徘徊在三年低點(diǎn)附近，有助于吸引買家興趣增長(zhǎng)。事實(shí)上，目前美國(guó)玉米已經(jīng)是全球市場(chǎng)上價(jià)格最便宜的供應(yīng)。12月7日，美灣近期船期的玉米FOB報(bào)價(jià)為每噸216美元，比一周前上漲3.3%；巴西玉米帕拉納瓜港口報(bào)價(jià)為231美元/噸，上漲4.5%；阿根廷玉米上河報(bào)價(jià)為220美元/噸，與上周持平。
美國(guó)農(nóng)業(yè)部出口銷售周報(bào)顯示，2022/23年度頭三個(gè)月，美國(guó)玉米銷售總量為2575萬噸，同比提高35.2%。其中對(duì)墨西哥的銷售量（占總銷量近半）比去年同期提高30.1%；對(duì)日本的銷售量同比激增146%，對(duì)加拿大和韓國(guó)的出口量也顯著提高。作為對(duì)比，美國(guó)農(nóng)業(yè)部當(dāng)前預(yù)測(cè)2023/24年度美國(guó)玉米出口同比提高26.4%。
本年度頭三個(gè)月，美國(guó)對(duì)中國(guó)的玉米銷售量大幅降低，同比減少六成以上，主要因?yàn)橹袊?guó)轉(zhuǎn)從巴西進(jìn)口玉米。不過隨著美國(guó)玉米價(jià)格變得更有競(jìng)爭(zhēng)力，中國(guó)開始恢復(fù)采購(gòu)美國(guó)玉米。周五美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的單日出口銷售報(bào)告顯示，私人出口商對(duì)中國(guó)賣出三船玉米（16.5萬噸），這也是本年度迄今首次發(fā)布對(duì)中國(guó)的單日玉米銷售報(bào)告。
糧農(nóng)組織：11月份國(guó)際玉米價(jià)格大幅下跌，南半球玉米播種
糧農(nóng)組織周五表示，11月國(guó)際粗糧價(jià)格指數(shù)環(huán)比下跌5.6%，主要因?yàn)槿蛴衩變r(jià)格大跌，反映出阿根廷農(nóng)戶銷售步伐加快，而美國(guó)玉米供應(yīng)季節(jié)性增長(zhǎng)，產(chǎn)量預(yù)期上調(diào)。
目前南半球2024年粗糧作物的播種工作正在進(jìn)行中。在巴西，南方天氣多雨導(dǎo)致玉米播種步伐減慢，加之價(jià)格下跌，巴西玉米總面積預(yù)計(jì)較2023年的創(chuàng)紀(jì)錄水平減少5%。在阿根廷，在經(jīng)歷早先的干旱之后，降雨增加改善了土壤墑情。由于降雨量可能會(huì)持續(xù)高于平均水平，2024年阿根廷玉米產(chǎn)量將會(huì)恢復(fù)性增長(zhǎng)。在南非，2024年作物播種的早期條件普遍有利，但是氣象機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)年度后期可能會(huì)出現(xiàn)干旱，引發(fā)人們對(duì)產(chǎn)量潛力的擔(dān)憂。
阿根廷玉米長(zhǎng)勢(shì)良好，關(guān)注新政府的農(nóng)業(yè)政策以及匯率前景
布宜諾斯艾利斯谷物交易所周四表示，最近幾周阿根廷核心農(nóng)業(yè)中心帶的充沛降雨有利于作物生長(zhǎng)，目前阿根廷玉米播種進(jìn)度達(dá)到40.3%，玉米評(píng)級(jí)優(yōu)良的比例為36%，去年同期18%。評(píng)級(jí)差劣的比例為2%，去年同期26%。阿根廷玉米將在明年5月份收獲。
周日極右翼經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈維爾·米萊宣誓就任阿根廷總統(tǒng)。他的競(jìng)選口號(hào)包括經(jīng)濟(jì)美元化，削減/取消農(nóng)產(chǎn)品出口管制和關(guān)稅。由于米萊所占政黨在參眾兩院均缺乏多數(shù)席位，美元化似乎很難在短期內(nèi)推行。目前市場(chǎng)預(yù)期周一開盤后，比索匯率將從當(dāng)前的365比索兌1美元左右跌至650比索。無論是比索貶值，還是阿根廷政府放寬出口管制，都有助于刺激農(nóng)戶加快銷售玉米。
米萊政府計(jì)劃在阿根廷實(shí)施休克療法，這可能在短期內(nèi)導(dǎo)致阿根廷經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步陷入衰退，通脹也將大幅飆升。國(guó)際咨詢公司Focus Economics表示，目前共識(shí)是，2024年第二季度阿根廷通脹將會(huì)飆升到260%的峰值，經(jīng)濟(jì)將一直收縮到第四季度。拉丁美洲最大銀行、巴西伊塔烏銀行的分析師預(yù)計(jì)2024年12月比索名義匯率將跌至1,550。
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