【豆類基本面】盡管過(guò)去幾日巴西作物區(qū)出現(xiàn)降雨，但巴西炎熱且威脅大豆產(chǎn)量的天氣擔(dān)憂仍未解除，周二CBOT大豆期貨市場(chǎng)震蕩收高，盤(pán)中豆粕小幅下跌豆油明顯上漲。近日巴西部分地區(qū)降雨不足，預(yù)計(jì)中東部地區(qū)將出現(xiàn)炎熱干燥的天氣，降雨不足繼續(xù)令大豆種植和早期生長(zhǎng)受困。分析機(jī)構(gòu)AgRural表示，截至上周四，巴西大豆種植完成率為68%，去年同期為80%，巴西大豆種植進(jìn)度創(chuàng)下近四年同期以來(lái)最慢水平。該機(jī)構(gòu)曾表示，將根據(jù)天氣情況決定月底前是否繼續(xù)下調(diào)巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估值。巴西植物油行業(yè)協(xié)會(huì)（Abiove）最新的評(píng)估的巴西大豆產(chǎn)量為1.647億噸，較之前預(yù)估持平。阿根廷大選結(jié)果繼續(xù)受到全球關(guān)注，作為全球最大的豆粕和豆油出口國(guó)，該國(guó)未來(lái)貨幣政策的變化對(duì)全球豆粕和豆油貿(mào)易影響較大。南美天氣是當(dāng)前美豆市場(chǎng)交易的重點(diǎn)，多空雙方正圍繞天氣展開(kāi)激烈博弈。此外，追蹤19種大宗商品走勢(shì)的CRB指數(shù)周二上漲0.157%，油價(jià)漲勢(shì)趨緩，銅價(jià)和金價(jià)保持升勢(shì)。
【大豆】國(guó)家農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布的月報(bào)顯示，新季大豆品質(zhì)明顯好于常年，蛋白質(zhì)含量較高，2023/2024年度中國(guó)大豆產(chǎn)量預(yù)測(cè)數(shù)較上月下調(diào)57萬(wàn)噸至2089萬(wàn)噸，但仍比上年增產(chǎn)60萬(wàn)噸。隨著中儲(chǔ)糧收購(gòu)政策落地，產(chǎn)區(qū)豆價(jià)逐漸企穩(wěn)回升，掛牌收購(gòu)的企業(yè)增多，凈糧入庫(kù)價(jià)多在2.51元/斤左右。東北多地降雪天氣影響物流運(yùn)輸，北豆南運(yùn)量下降，豆農(nóng)賣豆積極性提高，部分收購(gòu)點(diǎn)排隊(duì)賣豆車輛較多。部分庫(kù)點(diǎn)因即將完成下達(dá)的收購(gòu)任務(wù)而采取限量發(fā)號(hào)。中儲(chǔ)糧11月17日進(jìn)行的30414噸國(guó)產(chǎn)大豆競(jìng)價(jià)銷售成交率為38%。陳豆拍賣底價(jià)偏低，價(jià)格優(yōu)勢(shì)帶動(dòng)部分成交。周二豆一期貨市場(chǎng)高位追漲動(dòng)力下降小幅回落，保持獨(dú)立運(yùn)行，部分獲利多單減持。豆一期貨自10月底觸底回升，收購(gòu)政策的支撐和提振作用得到體現(xiàn)，繼續(xù)拓展上行空間需要現(xiàn)貨加以配合。夜盤(pán)豆一期貨市場(chǎng)繼續(xù)小幅調(diào)整，今日有望延續(xù)維持震蕩行情。風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨表現(xiàn)和獲利回吐壓力。
【豆粕菜粕】周二國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)止跌反彈，各地漲幅多在40-60元/噸，沿海豆粕報(bào)價(jià)多運(yùn)行在4070-4170元/噸之間，其中張家港報(bào)價(jià)4070元/噸，天津報(bào)價(jià)4170元/噸，東莞報(bào)價(jià)4050元/噸。華南菜粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多數(shù)持穩(wěn)，東莞報(bào)價(jià)仍為2950元/噸。巴西降雨不足刺激美豆強(qiáng)勢(shì)反彈，成本驅(qū)動(dòng)力抵消進(jìn)口大豆和菜籽集中到港壓力，豆粕和菜粕現(xiàn)貨止跌回升。上周國(guó)內(nèi)油廠大豆壓榨總量達(dá)到192.03萬(wàn)噸，終端需求維持正常，豆粕庫(kù)存周度增加0.7萬(wàn)噸至67.8萬(wàn)噸。本周預(yù)期大豆壓榨量可能攀升至220萬(wàn)噸之上，達(dá)到年內(nèi)高位，豆粕庫(kù)存有望大幅攀升。周二國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)承接美豆強(qiáng)勢(shì)止跌回升，但盤(pán)面表現(xiàn)弱于外盤(pán)，國(guó)內(nèi)供給壓力逐步趨強(qiáng)限制市場(chǎng)追漲。南美大豆尚未進(jìn)入生產(chǎn)關(guān)鍵期，天氣形勢(shì)錯(cuò)綜復(fù)雜，容易引發(fā)市場(chǎng)分歧。國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)的調(diào)整節(jié)奏受到天氣題材干擾，夜盤(pán)粕類期貨保持強(qiáng)勢(shì)繼續(xù)回升，今日有望維持偏強(qiáng)狀態(tài)運(yùn)行。風(fēng)險(xiǎn)提示：現(xiàn)貨價(jià)格和成交表現(xiàn)以及南美天氣變化。
【油脂】周二CBOT豆油市場(chǎng)大幅收漲，技術(shù)上重回反彈節(jié)奏。周二馬來(lái)西亞棕櫚油期貨市場(chǎng)繼續(xù)小幅上漲，產(chǎn)量下降為市場(chǎng)帶來(lái)支撐，但出口放緩和馬幣走強(qiáng)限制漲幅。南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(huì)（SPPOMA）發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，11月1-20日馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比減少6.01%。冬季通常為馬來(lái)西亞棕櫚油的減產(chǎn)階段，受厄爾尼諾現(xiàn)象影響，今年的季節(jié)性減產(chǎn)周期較常年延后。船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS公布的數(shù)據(jù)顯示，11月1-20日馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)品出口環(huán)比下降2.2%。出口變化由前半月的上漲轉(zhuǎn)為下跌，其中中國(guó)進(jìn)口需求環(huán)比下降37%?；葑u(yù)國(guó)際看空明年棕櫚油市場(chǎng)，認(rèn)為隨著全球天氣形態(tài)的轉(zhuǎn)變，作物天氣有利于棕櫚油和其他植物油產(chǎn)量增加。該機(jī)構(gòu)將馬來(lái)西亞2024年棕櫚油基準(zhǔn)期貨合約均價(jià)從今年的每噸830美元下調(diào)到每噸650美元。國(guó)內(nèi)油脂方面，國(guó)內(nèi)三大食用油庫(kù)存總量為241.04萬(wàn)噸，周度增加1.5萬(wàn)噸，其中豆油和菜油庫(kù)存增加抵消了棕櫚油庫(kù)存的下降。進(jìn)口大豆和菜籽到港量預(yù)計(jì)大幅增加，油廠開(kāi)工率快速提高，預(yù)計(jì)油脂庫(kù)存將繼續(xù)回升。周二國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)先揚(yáng)后抑沖高回落，盤(pán)中多空分歧較大，尤其午后在國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)整體拋壓下出現(xiàn)快速跳水行情。夜盤(pán)油脂板塊低開(kāi)高走弱勢(shì)有所緩解，在南美大豆定產(chǎn)前，市場(chǎng)情緒仍會(huì)頻繁波動(dòng)，今日國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)有望保持震蕩偏強(qiáng)行情。風(fēng)險(xiǎn)提示：外部油脂市場(chǎng)走勢(shì)和國(guó)內(nèi)商品整體表現(xiàn)。
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