隨著三季報(bào)披露工作基本結(jié)束，生豬養(yǎng)殖上市公司的業(yè)績悉數(shù)揭曉，其中，牧原股份（002714）今年三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤9.37億元，成為今年三季度生豬養(yǎng)殖行業(yè)內(nèi)盈利水平最高的企業(yè)。
數(shù)據(jù)顯示，牧原股份前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入829.69億元，同比增長2.72%；歸屬母公司的凈利潤虧損18.24億元。其中，第三季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入311.00億元，歸屬母公司的凈利潤9.37億元。
公司前三季度經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為66.88億元，其中，第三季度經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為77.32億元。相比今年第一季度和第二季度，牧原股份第三季度經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額大幅增加。公司表示，主要原因是隨著第三季度豬價(jià)回升，養(yǎng)豬業(yè)務(wù)盈利。
牧原股份核心競爭力在于來源于公司高于行業(yè)平均的頭均盈利及持續(xù)高速的出欄增長。國金證券認(rèn)為，公司生豬養(yǎng)殖端通過疫病凈化、標(biāo)準(zhǔn)化流程升級(jí)、飼料配方優(yōu)化等方式持續(xù)降本增效，成本水平長期領(lǐng)先于行業(yè)，有助于公司平穩(wěn)度過底部周期；屠宰端隨著下游銷售渠道的持續(xù)構(gòu)建與產(chǎn)能利用率的提升，虧損幅度逐季減少，未來盈利可期。
降成本成效顯著
此前，我國生豬養(yǎng)殖比較分散，使得行業(yè)平均成本水平普遍較高。近幾年來，行業(yè)龍頭憑借規(guī)模化和專業(yè)化優(yōu)勢實(shí)現(xiàn)明顯低于行業(yè)平均水平的養(yǎng)殖成本，但隨著頭部企業(yè)成本水平與生豬價(jià)格中樞的差距逐步減小，行業(yè)低規(guī)?；t利帶來的養(yǎng)殖成本優(yōu)勢逐步縮小，對(duì)養(yǎng)殖企業(yè)內(nèi)部精益管理水平提出更高要求。
在此背景下，低于行業(yè)平均水平的養(yǎng)殖成本成為生豬養(yǎng)殖企業(yè)的核心競爭點(diǎn)，也因此成為構(gòu)筑企業(yè)護(hù)城河的關(guān)鍵點(diǎn)。牧原股份通過疾病凈化、飼料配方、要素效率管理等路徑不斷做精養(yǎng)殖效率和效益，養(yǎng)殖成本不斷下降。
2022年，公司生豬養(yǎng)殖平均成本為15.7元/kg。2023年前9月，公司生豬養(yǎng)殖平均成本為15.0元/kg，其中，一季度平均成本為15.7元/kg，二季度為15.0元/kg，三季度為14.5元/kg，呈逐步下降趨勢。
公司表示，公司養(yǎng)殖成本逐漸下降主要得益于：1、疾病凈化，過去一年，公司藍(lán)耳病凈化成果顯著，豬群生產(chǎn)指標(biāo)明顯提升，全年平均日增重高于800g，全程成活率為86%，料比為2.86；
2、低成本原糧替代工作成效顯著，中原區(qū)域夏收芽麥采購對(duì)成本降低貢獻(xiàn)大；
3、養(yǎng)豬生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)化流程升級(jí)，降低對(duì)人員的依賴，提高人工效率，使得產(chǎn)能充分釋放，成本進(jìn)一步降低。
公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，隨著公司在生產(chǎn)管理方面逐步發(fā)力，公司有信心實(shí)現(xiàn)養(yǎng)殖成本進(jìn)一步下降，爭取明年降至14元/kg以下。公司將繼續(xù)圍繞豬群健康管理，做好疾病凈化工作，持續(xù)提升各場線滿產(chǎn)率，同時(shí)不斷提升智能化運(yùn)營水平。
2022年公司提出頭均600元的成本挖潛目標(biāo)。牧原董事長秦英林表示，“目前牧原生豬飼養(yǎng)成本平均成績，和丹麥相比頭均仍有600元的差距?！奔磳?duì)標(biāo)丹麥，牧原的生豬飼養(yǎng)成本還有600/頭的下降空間。
在疾病凈化、生物安全的環(huán)境中，丹麥生豬養(yǎng)殖在世界范圍內(nèi)處于領(lǐng)先水平。公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，深挖600元代表著牧原股份持續(xù)的超過行業(yè)平均利潤的決心，希望實(shí)現(xiàn)的一種景象和達(dá)成的局面。
探索“承包制”提升生產(chǎn)成績
在深挖成本空間的同時(shí)，牧原股份在部分養(yǎng)殖崗位試行“承包制”引起市場關(guān)注。
據(jù)悉，非洲豬瘟之后，公司逐步對(duì)豬舍進(jìn)行升級(jí)，并創(chuàng)新智能化設(shè)備，最終形成現(xiàn)在的空氣過濾豬舍，在硬件層面為打通疾病凈化等技術(shù)路徑打好基礎(chǔ)。但在具體應(yīng)用上，由于執(zhí)行不到位，也造成了一些非必要損失。
今年上半年，公司從技術(shù)元點(diǎn)出發(fā)，打通了各項(xiàng)疾病技術(shù)路徑，經(jīng)過利潤成本空間測算，養(yǎng)豬生產(chǎn)環(huán)節(jié)成本下降空間還很大，需要全員快速落地新技術(shù)。在這個(gè)過程中，公司探索與優(yōu)秀員工共創(chuàng)共享的激勵(lì)機(jī)制，保證新技術(shù)充分落地執(zhí)行。
公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，共創(chuàng)共享激勵(lì)機(jī)制目的是引導(dǎo)有能力的員工競聘接豬，飼養(yǎng)更多單元的豬，向內(nèi)部挖潛，充分執(zhí)行新技術(shù)，把豬養(yǎng)得更好，成本更低，批次利潤更大，個(gè)人獲得更高的批次獎(jiǎng)金。在養(yǎng)殖過程中，經(jīng)營模式、管理制度、銷售渠道由公司統(tǒng)一把控，生豬等資產(chǎn)歸公司所有。以遼寧區(qū)域的一位哺乳段共創(chuàng)合伙人為例，實(shí)行共創(chuàng)共享激勵(lì)機(jī)制后，業(yè)績提升20%，獎(jiǎng)金提升50%左右。
不過，目前共創(chuàng)制仍在試點(diǎn)階段，據(jù)公司透露，已推行共創(chuàng)制的養(yǎng)殖單元在1,500個(gè)左右，占所有養(yǎng)殖單元的比例在1%左右，整體占比較小。公司表示，共創(chuàng)制的具體實(shí)行方式后續(xù)會(huì)根據(jù)試行效果進(jìn)行調(diào)整。
中航證券研究指出，公司重視管理模式的探索和迭代，引入共創(chuàng)共享激勵(lì)機(jī)制以讓有能力的員工多養(yǎng)豬、養(yǎng)好豬，放大一線權(quán)限，將向更高效率效益挖潛。
生豬行情或?qū)⒃诿髂晗掳肽旰棉D(zhuǎn)
我國能繁母豬存欄量仍處于高位，但隨著仔豬價(jià)格陷入持續(xù)虧損，行業(yè)主動(dòng)去產(chǎn)能積極性或增加。
中航證券預(yù)計(jì)，未來數(shù)月行業(yè)豬肉供給仍較寬裕，生豬行情或難言強(qiáng)勢。若行業(yè)利潤未顯著回補(bǔ)，登加冬季疫病防控難度加大，養(yǎng)殖主動(dòng)和被動(dòng)調(diào)減產(chǎn)能動(dòng)機(jī)皆在，行業(yè)去化趨勢有望延續(xù)。
每當(dāng)豬價(jià)陷入低谷期，市場對(duì)生豬養(yǎng)殖行業(yè)會(huì)比較悲觀。牧原股份首席財(cái)務(wù)官高曈表示，公司越過了5輪豬周期，養(yǎng)豬水平處在行業(yè)領(lǐng)先情況，才能持續(xù)穿越豬周期。三季度的豬價(jià)回暖，公司實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流凈額超70億元，有信心穿越本輪豬周期。
至于后期豬價(jià)走勢，牧原股份董事會(huì)秘書秦軍預(yù)計(jì)，明年上半年受能繁母豬的影響，豬肉價(jià)格可能仍不會(huì)太好，下半年可能會(huì)有所好轉(zhuǎn)。非洲豬瘟的介入會(huì)對(duì)現(xiàn)在的供給情況有影響，但不會(huì)有太大的影響。
德邦證券研究指出，當(dāng)前生豬行業(yè)周期底部信號(hào)明顯，在現(xiàn)金流緊張、仔豬跌價(jià)商品豬價(jià)弱勢、預(yù)期悲觀情況下，行業(yè)產(chǎn)能去化趨勢不改。近期淘汰母豬價(jià)格下跌或可反映市場淘汰母豬供給增多，原因?yàn)橐环矫嫔唐坟i、仔豬價(jià)格低迷，行業(yè)資金壓力持續(xù)惡化，部分養(yǎng)戶主動(dòng)削減產(chǎn)能，另一方面豬病影響下養(yǎng)戶被動(dòng)去產(chǎn)能。
*本文轉(zhuǎn)載自網(wǎng)絡(luò)，如有侵權(quán)，請聯(lián)系刪除，電話：0371-63357633*
