8月下旬至9月初國(guó)內(nèi)大宗商品呈現(xiàn)系統(tǒng)性大漲，尤其飼料原料豆粕持續(xù)創(chuàng)出新高，生豬期價(jià)對(duì)生豬現(xiàn)貨及其他商品相對(duì)估值持續(xù)走低?；久嫔?，國(guó)內(nèi)終端消費(fèi)預(yù)計(jì)逐步改善，新生開(kāi)學(xué)及中秋節(jié)旺季帶動(dòng)終端消費(fèi)開(kāi)啟備貨。8月整體屠宰量環(huán)比7月持續(xù)小幅回落，但出欄體重止跌反彈，但目前體重仍然處于低位，不過(guò)凍品庫(kù)存仍然偏高，壓制白條價(jià)格。中期生豬供需基本面上，當(dāng)前基礎(chǔ)存欄偏高，但大豬供應(yīng)緊俏，標(biāo)肥價(jià)差處于逆季節(jié)性低位，而今年上半年散戶(hù)補(bǔ)欄偏低，豬價(jià)反轉(zhuǎn)后，二育養(yǎng)殖戶(hù)躍躍欲試，可能成為三季度推動(dòng)豬價(jià)上漲的主要力量。三季度開(kāi)始，生豬出欄成本環(huán)比增加疊加階段性消費(fèi)走向旺季，生豬近端現(xiàn)貨價(jià)格大概率開(kāi)始底部反轉(zhuǎn)。期價(jià)上，目前整體估值不高，供需環(huán)比邊際出現(xiàn)改善的情況下，期價(jià)或延續(xù)震蕩反彈，遠(yuǎn)月合約盤(pán)面養(yǎng)殖利潤(rùn)雖然轉(zhuǎn)正，但價(jià)格仍然不高。交易上，生豬主力合約持倉(cāng)量處于高位，多空博弈激烈，單邊或?qū)⒕S持減倉(cāng)反彈，謹(jǐn)慎投資者擇機(jī)空11多01策略不變，激進(jìn)投資者逢低買(mǎi)入01合約。邊際上警惕飼料養(yǎng)殖板塊集體估值下移帶來(lái)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)注近端09交割情況。
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