溫氏股份9月1日公布2023年08月31日投資者關(guān)系活動記錄表。投資者關(guān)系活動主要內(nèi)容介紹：
一、公司生產(chǎn)經(jīng)營情況介紹
（一）財務(wù)和產(chǎn)品銷售情況簡述
受豬、雞主產(chǎn)品銷量增加影響，2023年上半年公司營業(yè)收入同比增加31%。受上半年豬、雞主產(chǎn)業(yè)行情低迷影響，公司經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)較大虧損。2023年上半年公司歸母凈利潤約-47億元。其中，豬業(yè)約虧損34-36億元，禽業(yè)（含雞+鴨）約虧損11-13億元。投資、動保、設(shè)備等其他相關(guān)及配套業(yè)務(wù)穩(wěn)健運營、發(fā)展較好，以上業(yè)務(wù)經(jīng)營利潤與公司總部費用等基本相抵。
1-7月份，公司共銷售肉豬（含毛豬和鮮品）1392萬頭，同比增加49%，已完成公司2023年出欄目標(biāo)的54%；銷售肉雞（含毛雞、鮮品和熟食）6.5億只，同比增加超12%。
（二）主要工作
二季度，公司按照原定計劃，重點開展春夏轉(zhuǎn)季、防暑降溫、雨季防疫、異常天氣應(yīng)急處理等工作，加強基礎(chǔ)生產(chǎn)管理，畜禽養(yǎng)殖業(yè)大生產(chǎn)總體穩(wěn)定。禽業(yè)生產(chǎn)成績持續(xù)保持在較高水平。盡管豬業(yè)受到區(qū)域性、階段性疫病侵擾，但得益于較為扎實的基礎(chǔ)管理，關(guān)鍵生產(chǎn)指標(biāo)持續(xù)向好。肉豬、肉雞養(yǎng)殖成本持續(xù)下降，整體生產(chǎn)經(jīng)營保持正常狀態(tài)。
1.豬業(yè)方面
二季度以來，公司有序開展重大疫病防控、轉(zhuǎn)季管理等基礎(chǔ)生產(chǎn)管理工作，生產(chǎn)總體保持穩(wěn)定，公司豬業(yè)整體進入良好的生產(chǎn)狀態(tài)。
公司以確保種豬質(zhì)量為首要前提，按照計劃穩(wěn)步增加能繁母豬數(shù)量，7月末已增加至152萬頭，后備母豬約60萬頭。接下來，公司將繼續(xù)按照年初計劃，在保障種豬質(zhì)量的前提下，優(yōu)化能繁母豬結(jié)構(gòu)和體系，強化后備豬飼養(yǎng)管理，重點提升能繁母豬的生產(chǎn)成績，為實現(xiàn)未來出欄規(guī)劃提前做好準(zhǔn)備。
7月份，公司配種分娩率提升至83%，窩均健仔數(shù)達到10.9頭，處于近幾年較高水平；PSY穩(wěn)步提升至近22。公司按照正常節(jié)奏穩(wěn)步增加投苗，二季度單月投苗量均超240萬頭，7月份達260萬頭。二季度以來，肉豬上市率維持在91%-92%。
二季度以來，公司各單位全方位挖掘豬業(yè)降本空間。二季度公司肉豬養(yǎng)殖綜合成本約8.5元/斤，7月份降至8.2元/斤左右。公司表現(xiàn)最好的省級區(qū)域養(yǎng)豬單位，7月份肉豬養(yǎng)殖綜合成本約7.3元/斤。根據(jù)財務(wù)部門初步統(tǒng)計，8月份進一步降至8.1-8.2元/斤。未來幾個月，若生產(chǎn)保持穩(wěn)定，公司養(yǎng)豬綜合成本有望快速降至8元/斤以下。
公司目前確定豬業(yè)增量優(yōu)先發(fā)展的幾大原則，分別是效益優(yōu)先、優(yōu)先發(fā)展生產(chǎn)穩(wěn)定區(qū)域、優(yōu)先利用現(xiàn)有產(chǎn)能。公司將繼續(xù)壓實基礎(chǔ)生產(chǎn)管理，鞏固疫病防控優(yōu)勢，聚焦解決問題，以先進單位帶動后進單位，縮小各單位養(yǎng)殖成本方差，確保整體降本目標(biāo)實現(xiàn)，力爭生豬養(yǎng)殖競爭力在行業(yè)中處于領(lǐng)先地位。后續(xù)隨著飼料原料價格和豬苗生產(chǎn)成本逐月下降，也會逐步體現(xiàn)在養(yǎng)豬成本上。
2.雞業(yè)方面
今年以來，公司肉雞生產(chǎn)持續(xù)保持穩(wěn)定，上市率94%-95%，持續(xù)保持在較高水平。二季度公司肉雞銷售渠道暢通，生產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)定。
二季度，公司毛雞出欄成本約6.9元/斤。7月份降至6.6元/斤左右。近期隨著肉雞消費進入傳統(tǒng)旺季，黃羽肉雞價格上漲，預(yù)計8月份能夠獲得合理的利潤。
公司穩(wěn)步開展禽業(yè)轉(zhuǎn)型升級，發(fā)展鮮品屠宰、預(yù)制菜、白羽雞和蛋業(yè)等業(yè)務(wù)，以上業(yè)務(wù)上半年均實現(xiàn)盈利。
3.資金方面
一直以來，公司以穩(wěn)健經(jīng)營為首要原則，加強資金和現(xiàn)金流管控。截至二季度末，公司資產(chǎn)負債率約61%，相比一季度末略有提升，主要系業(yè)績虧損等所致。7月份已降至61%以下。
目前公司資金儲備較為充裕，7月末公司各類可用資金約80億元，其中非受限資金超50億元。現(xiàn)金儲備略有減少，主要系償還部分有息借款、長短債置換、分配現(xiàn)金股利等原因所致，以上措施有利于進一步優(yōu)化利率水平，降低財務(wù)費用。公司融資渠道豐富，已申請未使用的各類融資工具種類和額度較多，公司也在嘗試加大供應(yīng)鏈金融等工具的使用。
上半年，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為正的28億元，雖業(yè)績虧損，但未虧損經(jīng)營性現(xiàn)金流。根據(jù)資金壓力測試，公司目前處于安全平穩(wěn)狀態(tài)。公司將繼續(xù)堅持穩(wěn)健經(jīng)營的原則，以不變應(yīng)萬變，力促各項生產(chǎn)經(jīng)營目標(biāo)有效達成。公司有充足的底氣和信心順利度過各類雞豬低迷行情。
4.管理方面
2023年上半年，公司按照董事會“固本強基，穩(wěn)健發(fā)展”的總基調(diào)，緊緊圍繞“強化經(jīng)營優(yōu)勢、加大改革力度、提升治企成效，為高質(zhì)量發(fā)展筑牢基礎(chǔ)”的工作主線，以“煥發(fā)模式新動力”為核心任務(wù)，重點抓好大生產(chǎn)穩(wěn)定、降本增效等工作，筑牢公司高質(zhì)量發(fā)展基礎(chǔ)。
經(jīng)營方面，堅持均衡銷售，確保畜禽產(chǎn)品銷售暢通。加強營銷管理，優(yōu)化營銷策略，完善和規(guī)范合約銷售，積極開展端對端大客戶合作，構(gòu)建營銷渠道網(wǎng)絡(luò)，實現(xiàn)營銷渠道下沉，促進銷售直達終端。同時，加強飼料原料市場行情研判，做好原料庫存管理，確保供應(yīng)安全。把握行情機遇，發(fā)揮集采優(yōu)勢，深挖原料替代優(yōu)勢，努力控制飼料成本，持續(xù)推動降本增效。加強風(fēng)險管控，如資產(chǎn)、食品安全、環(huán)保和信息安全等，保障企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。企業(yè)正氣方面，公司從嚴(yán)治企成效明顯，主要從審計與問責(zé)、思想引導(dǎo)、關(guān)愛員工等方面，加強警示教育和責(zé)任文化思想教育，提高干部員工思想認識，做到關(guān)愛和嚴(yán)管并重，持續(xù)改進工作作風(fēng)，踐行“責(zé)任文化”，營造勇于擔(dān)當(dāng)、主動作為、積極向上、風(fēng)清氣正的正能量氛圍和企業(yè)文化。
模式方面，公司依托緊密型“公司+農(nóng)戶”模式，帶動農(nóng)民奔康致富，有力促進鄉(xiāng)村振興，相關(guān)模式獲得各級政府歡迎和支持。公司現(xiàn)成立“公司+農(nóng)戶”模式迭代升級領(lǐng)導(dǎo)小組、模式研究中心，全面落實“煥發(fā)模式新動力”相關(guān)工作，如總結(jié)推廣“政銀企村戶”五方共建模式和“政銀企村”四方共建模式，積極參與發(fā)展村級集體經(jīng)濟，實現(xiàn)多方共贏。
（三）下半年展望
1.雞豬行情判斷從過往經(jīng)驗來看，8-10月份為肉類產(chǎn)品傳統(tǒng)消費旺季。受學(xué)校開學(xué)、下半年喜慶節(jié)日宴請較多、居民飲食習(xí)慣等因素影響，季節(jié)性消費需求較為旺盛。公司預(yù)計8-10月份肉類整體行情較好，雞豬價格應(yīng)好于上半年。按照公司慣例和前期投苗，下半年雞豬主產(chǎn)品銷售量均多于上半年，預(yù)計整體呈現(xiàn)產(chǎn)銷兩旺、雞豬并進的狀態(tài)。
2.公司的生產(chǎn)經(jīng)營計劃公司維持年初制定的生產(chǎn)經(jīng)營目標(biāo)不變化。公司仍以穩(wěn)健發(fā)展為原則，向內(nèi)要效益，多渠道增收增效、多環(huán)節(jié)挖潛降本。最主要的還是強抓疫病防控和基礎(chǔ)管理，提高后進單位的生產(chǎn)成績，確保大生產(chǎn)穩(wěn)定，增強公司的市場競爭力。
3.小結(jié)今年是公司創(chuàng)業(yè)40周年。在過往的發(fā)展歷程中，公司經(jīng)歷過大大小小的周期。每輪周期結(jié)束后，公司均能迎來新的發(fā)展。未來養(yǎng)殖行業(yè)的競爭是成本、質(zhì)量以及資本的競爭。我們相信溫氏40年的積淀，有能力在市場競爭中勝出，我們對未來充滿信心。
二、Q&A
（一）養(yǎng)豬業(yè)務(wù)
1.請問公司7月份各區(qū)域肉豬養(yǎng)殖綜合成本離散情況如何？部分單位成本較高的主要原因有哪些？
答：目前公司各區(qū)域肉豬養(yǎng)殖綜合成本離散度較大。7月份，15個省級區(qū)域養(yǎng)豬單位中，有7個處于8元/斤以下（銷售的肉豬占公司總銷售量的60%），有4個處于8-8.5元/斤，也有4個處于9元/斤以上。
成本較高的單位主要是受疫病等影響，生產(chǎn)不太穩(wěn)定，這些單位出欄量較少，固定成本等分攤和死淘損失較多，進而導(dǎo)致養(yǎng)殖成本較高。目前公司對成本控制較差的單位嚴(yán)格控制產(chǎn)量，以穩(wěn)定提高生產(chǎn)成績、降低生產(chǎn)成本為首要前提。待其生產(chǎn)穩(wěn)定，成本恢復(fù)正常后再擴產(chǎn)，增加產(chǎn)出，進而實現(xiàn)整體養(yǎng)殖綜合成本持續(xù)下降。
2.請問公司肉豬養(yǎng)殖綜合成本口徑中是否包含總部費用？
答：公司肉豬養(yǎng)殖綜合成本口徑中已包含養(yǎng)豬業(yè)務(wù)的各項費用，但未包含公司總部費用。未包含總部費用的主要原因如下：公司業(yè)務(wù)眾多，包括肉雞、肉豬、肉鴨、蛋雞、鴿子等的養(yǎng)殖及其產(chǎn)品的銷售。除此以外，公司還圍繞畜禽養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈上下游，配套經(jīng)營畜禽屠宰、食品加工、現(xiàn)代農(nóng)牧設(shè)備制造、獸藥生產(chǎn)以及金融投資等業(yè)務(wù)。公司總部賦能和管理所有下屬業(yè)務(wù)單位，其產(chǎn)生的費用很難科學(xué)、準(zhǔn)確地分攤至各業(yè)務(wù)及其產(chǎn)品成本中。
3.請問公司目前肉豬養(yǎng)殖小區(qū)是否已體現(xiàn)出成本優(yōu)勢？單個肉豬養(yǎng)殖小區(qū)的規(guī)模大概為多少？
答：（1）成本優(yōu)勢
公司養(yǎng)豬“公司+現(xiàn)代養(yǎng)殖小區(qū)+農(nóng)戶”模式探索時間不長。目前，公司肉豬養(yǎng)殖小區(qū)整體上尚未體現(xiàn)出明顯的成本優(yōu)勢。各養(yǎng)殖小區(qū)之間成本差異較大，部分管理較好的養(yǎng)殖小區(qū)，相比“公司+農(nóng)戶（或家庭農(nóng)場）”模式存在較為明顯的成本優(yōu)勢，但仍有部分養(yǎng)殖小區(qū)成本較高。部分養(yǎng)殖小區(qū)成本較高的原因主要系未滿負荷生產(chǎn)、小區(qū)管理流程和管理經(jīng)驗存在進一步優(yōu)化及提升的空間等。
目前，公司重點考慮如何快速提高養(yǎng)殖小區(qū)的產(chǎn)能利用率，如何快速做好養(yǎng)殖小區(qū)的精細化、統(tǒng)一化和標(biāo)準(zhǔn)化管理工作，理順養(yǎng)殖小區(qū)管理的有效方式和流程，向優(yōu)秀的養(yǎng)殖小區(qū)學(xué)習(xí)成功管理經(jīng)驗，加大力度提升落后養(yǎng)殖小區(qū)生產(chǎn)成績和水平。未來隨著落后養(yǎng)殖小區(qū)生產(chǎn)成績逐步提升，整體成本改善空間較大。
（2）小區(qū)規(guī)模
根據(jù)公司前期養(yǎng)殖小區(qū)建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)，標(biāo)準(zhǔn)的單個養(yǎng)殖小區(qū)設(shè)計年出欄肉豬規(guī)模約6萬頭。但在發(fā)展初期，養(yǎng)殖小區(qū)存在自建和他建兩種方式，并未嚴(yán)格按照建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)進行建設(shè)，有的養(yǎng)殖小區(qū)達10萬頭以上規(guī)模，也有養(yǎng)殖小區(qū)僅年產(chǎn)2萬頭左右規(guī)模。
4.請問疫病等主要對肉豬養(yǎng)殖成本有哪些方面的影響？
答：疫病對肉豬養(yǎng)殖成本的影響體現(xiàn)在多個方面。疫病防控需要增加洗消、人力等成本。疫病會影響豬群的上市率，若生豬因疫病導(dǎo)致死亡，死亡豬只的成本將由出欄上市的活豬進行承擔(dān)，進而表現(xiàn)為出欄肉豬整體養(yǎng)殖成本增加。
5.請問公司目前豬場竣工產(chǎn)能和有效飼養(yǎng)能力約多少？
答：近幾年，公司種豬場產(chǎn)能儲備較多，產(chǎn)能利用率較低，因此公司優(yōu)先利用好現(xiàn)有種豬場產(chǎn)能，未大幅增加種豬場產(chǎn)能，現(xiàn)階段主要增加育肥端飼養(yǎng)能力。公司現(xiàn)有豬場竣工產(chǎn)能（即目前公司的種豬場滿負荷狀態(tài)時，能繁母豬按正常生產(chǎn)性能可產(chǎn)出的商品豬苗量）約4600萬頭。同時，為滿足公司未來幾年出欄規(guī)劃目標(biāo)，公司通過新建養(yǎng)殖小區(qū)、新增合作農(nóng)戶、升級改造合作農(nóng)戶養(yǎng)殖場等諸多方式和渠道，努力提升肉豬飼養(yǎng)能力，持續(xù)發(fā)展和優(yōu)化養(yǎng)殖資源，滿足業(yè)務(wù)發(fā)展需求?，F(xiàn)階段公司肉豬有效飼養(yǎng)能力（含合作農(nóng)戶、家庭農(nóng)場及現(xiàn)代養(yǎng)殖小區(qū)等各類方式）已提升至3300萬頭，為未來增加出欄量提前做好準(zhǔn)備。
（二）養(yǎng)雞業(yè)務(wù)
1.請問公司目前白羽肉雞發(fā)展情況？
答：近幾年，公司開始積極布局和探索白羽肉雞行業(yè)，建立有專業(yè)的白羽雞育種公司。白羽肉雞業(yè)務(wù)起步較晚，尚需一定的時間進行探索、培育和積淀。與公司黃羽肉雞主營業(yè)務(wù)體量相比，目前白羽肉雞體量較小，但增速較快。上半年公司白羽肉雞業(yè)務(wù)實現(xiàn)盈利。
公司將按照原計劃，積極布局白羽肉雞行業(yè)，復(fù)制黃羽肉雞的成功經(jīng)驗，逐步增量，進一步鞏固公司禽業(yè)整體優(yōu)勢。
（三）雞豬綜合
1.請問公司上半年雞料、豬料中玉米和豆粕的占比分別為多少？
答：受生物特征和飼養(yǎng)方式的影響，肉雞和肉豬飼料營養(yǎng)配方存在差異。
上半年，雞料中玉米約占40%，豆粕約占6%；豬料中玉米約占45%，豆粕約占3%。整體而言，上半年公司所用豆粕較低，主要使用雜粕等優(yōu)勢原料進行替代。
2.近期飼料原料價格波動較大，請問公司對飼料原料后續(xù)價格如何展望？公司如何安排原料采購節(jié)奏和策略？公司飼料原料一般保持多長時間的庫存量？
答：（1）飼料原料價格展望
近期部分主要飼料原料價格波動較大，如豆粕、玉米、小麥和糙米混合物等均有不同程度的上升。飼料原料主要受供需關(guān)系影響，還可能受國際地緣關(guān)系等階段性影響。下半年大宗原料價格趨勢較難預(yù)測，但按照畜禽養(yǎng)殖行業(yè)需求來看，后續(xù)飼料原料價格不排除維持在較高位置的可能性。以上觀點僅供參考，請注意投資風(fēng)險。
（2）采購節(jié)奏和策略
公司采用“集中采購為主”的采購模式，由公司采購中心統(tǒng)籌安排采購節(jié)奏。采購中心協(xié)同養(yǎng)殖端和飼料配方研究單位，根據(jù)各類原料的需求量、庫存量及市場的價格波動，定期進行測算和研討，以確定階段性采購計劃。
公司總體上采用均衡采購策略。公司也會通過一些遠期合同，提前鎖定未來飼料原料價格，保障原材料穩(wěn)定供應(yīng)。
（3）飼料原料庫存
公司不同飼料原料品種的庫存時間不同，短的有20多天，多的可能長達2個月。平均而言，公司飼料原料至少保持一個月左右的庫存量。
3.請問為何肉雞行情波動比肉豬行情波動快？
答：不同肉類品種市場行情波動主要與生產(chǎn)時間、資本市場支持力度等因素有關(guān)。雞周期往往呈現(xiàn)大周期套小周期的特點。肉雞行情波動比肉豬行情波動較快，可能有以下原因：
（1）肉雞生產(chǎn)時間較短，行業(yè)補欄速度較快。肉豬養(yǎng)殖則相反。
（2）當(dāng)前資本市場中，黃羽肉雞上市公司遠少于肉豬養(yǎng)殖上市公司。肉豬養(yǎng)殖企業(yè)從資本市場獲取資金的能力顯著強于黃羽肉雞養(yǎng)殖企業(yè)。一旦行業(yè)進入低迷周期，非上市黃羽肉雞企業(yè)獲取資金的能力較弱，行業(yè)產(chǎn)能去化速度較快，行業(yè)行情輪換和波動較快。
（四）其他方面
1.請問溫氏投資業(yè)務(wù)上半年盈利如何？主要體現(xiàn)在財務(wù)報表中的哪些項目中？
答：上半年，溫氏投資整體實現(xiàn)4-5億元利潤。溫氏投資業(yè)務(wù)業(yè)績在財務(wù)報表中大致體現(xiàn)在投資收益、公允價值變動損益和管理費用等幾項。其中投資收益中“交易性金融資產(chǎn)在持有期間的投資收益”及“處置交易性金融資產(chǎn)取得的投資收益”等兩項主要為溫氏投資所影響。換句話說，“投資收益”項目中僅有部分內(nèi)容為溫氏投資經(jīng)營業(yè)績。而公允價值變動損益形成的浮盈浮虧，并非真實虧損，基本也為溫氏投資所產(chǎn)生。除此之外，溫氏投資所產(chǎn)生的管理費用歸集到合并報表中的“管理費用”項目，較難進行拆分。以上僅為大致對應(yīng)，供各位投資者參考。請注意投資風(fēng)險。
2.請問公司上半年能繁母豬數(shù)量有所增加，合并資產(chǎn)負債表中“生產(chǎn)性生物資產(chǎn)”項目卻有所減少的原因是什么？
答：公司生產(chǎn)性生物資產(chǎn)包括但不限于種雞、種鴨、種豬、種鴿和奶牛等品類，上半年生產(chǎn)性生物資產(chǎn)項目有所減少的主要原因為，上半年公司轉(zhuǎn)讓乳業(yè)部分股權(quán)，奶牛業(yè)務(wù)不再納入公司合并報表范圍，奶牛存欄值減少為0。具體可詳見公司半年報“七、合并財務(wù)報表項目注釋”之“23、生產(chǎn)性生物資產(chǎn)”等相關(guān)內(nèi)容。公司上半年種雞和種豬存欄值均有所增加。
3.請問公司未來如何安排分紅？
答：持續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅是溫氏股份回報股東的重要方式。目前公司建立了利潤分配基本原則和框架。在實現(xiàn)盈利的年份，公司擬將每年凈利潤的40%-50%用于公司再投資發(fā)展，50%-60%用于股東分紅和回購股票。在股價較低時，公司會選擇適當(dāng)回購股票，主要用作股權(quán)激勵計劃或注銷，在實現(xiàn)員工激勵的同時保持股東持股比例相對穩(wěn)定。不同階段、不同時期分紅可能會存在階段性差異，但公司會盡量保證基本的分紅比例和分紅數(shù)量。以上利潤分配原則和框架，是公司目前從經(jīng)營管理角度做出的框架性安排，不代表對投資者利潤分配的承諾。請注意投資風(fēng)險。
