8月17日晚間，牧原股份(002714)披露半年報。上半年，公司實現(xiàn)營收518.69億元，同比增17.17%；歸母凈利潤虧損27.79億元，較去年同期大幅減虧。
報告期內(nèi)，牧原股份共銷售生豬3026.5萬頭，其中商品豬2907.7萬頭，仔豬109萬頭，種豬9.7萬頭。截至2023年6月末，牧原股份生豬養(yǎng)殖產(chǎn)能超過7800萬頭/年。
牧原股份稱，公司在生豬健康管理、疫病凈化等方面取得進展，生豬養(yǎng)殖成本不斷優(yōu)化。公開數(shù)據(jù)顯示，公司6月份生豬養(yǎng)殖完成成本為14.6元/kg，連續(xù)6個月下降。
牧原股份后續(xù)將在原糧采購、飼料配方、種豬育種、智能化裝備、一體化商業(yè)模式、企業(yè)管理、人才培養(yǎng)等多方面繼續(xù)發(fā)力，疊加原料價格持續(xù)下降趨勢，生豬養(yǎng)殖成本有望進一步下降。
此前，牧原股份在調(diào)研紀要中表示，目前公司養(yǎng)殖全程成活率在87%左右，PSY在28左右，各項養(yǎng)殖成績指標仍有進一步挖潛空間，公司力爭年底生豬養(yǎng)殖完全成本降至14元/kg以下。
上半年，公司繼續(xù)完善下游屠宰肉食業(yè)務(wù)布局，截至2023年6月末，公司已在河南、山東、安徽、東北等生豬養(yǎng)殖產(chǎn)能較為集中的地區(qū)成立25家屠宰子公司，已投產(chǎn)10家屠宰廠，投產(chǎn)產(chǎn)能合計為2900萬頭/年。
與此同時，公司拓展全國生鮮豬肉銷售網(wǎng)絡(luò)，屠宰肉食業(yè)務(wù)在全國20個省級行政區(qū)設(shè)立60余個服務(wù)站，已服務(wù)農(nóng)批經(jīng)銷商、連鎖商超、連鎖餐飲、食品加工企業(yè)、新零售企業(yè)客戶13000余家。
值得一提的是，報告期內(nèi)，牧原股份采取穩(wěn)健的現(xiàn)金流管理措施，從經(jīng)營活動、投資活動、融資活動等方面，結(jié)合生豬價格、原糧價格等市場因素，規(guī)劃資金收支，確?，F(xiàn)金流安全穩(wěn)定。截至2023年6月末，牧原股份貨幣資金余額175.53億元，貨幣資金充足。
查閱國內(nèi)生豬市場走向。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示：2023年上半年生豬出欄3.75億頭，同比增長2.6%；全國生豬定點企業(yè)屠宰量先降后升，整體呈現(xiàn)小幅波動上升趨勢。截至2023年6月末，全國能繁母豬存欄量4296萬頭，同比增長0.5%
今年上半年，國內(nèi)生豬價格持續(xù)低位運行，在14元/kg-16元/kg區(qū)間波動。同時，國內(nèi)原糧價格開始向合理區(qū)間持續(xù)回歸。
8月以來，生豬價格觸底反彈，根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，生豬價格最高已超過17元/kg以上。若生豬價格保持現(xiàn)有水平，按照牧原股份現(xiàn)階段生豬養(yǎng)殖完全成本測算，單月或能實現(xiàn)盈利。
中信證券研報認為，牧原股份養(yǎng)殖規(guī)模行業(yè)領(lǐng)先，成本優(yōu)勢持續(xù)強化，產(chǎn)能建設(shè)穩(wěn)步推進，低豬價環(huán)境下現(xiàn)金流安全邊際較高，中報業(yè)績“超預期”。
國信證券稱，雖然歷史上每輪生豬周期的催化因素不同，但現(xiàn)金因素基本都是產(chǎn)能去化或周期反轉(zhuǎn)的關(guān)鍵。目前，生豬周期底部信號已經(jīng)明顯，生豬養(yǎng)殖頭部企業(yè)未來市占率提升空間足夠，其中，現(xiàn)金充裕、出欄增速快、成本改善明顯的高質(zhì)量成長標的值得關(guān)注。
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