本周連續(xù)兩個交易日生豬期現(xiàn)價格聯(lián)動上漲，周二LH2309合約收于16040元/噸，兩個交易日累積上漲5.87%。
從短期供應(yīng)端來看，一方面，受年初北方疫病影響，當(dāng)時母豬生產(chǎn)性能及仔豬存活率等有一定損失，對應(yīng)5月開始出欄供應(yīng)基數(shù)環(huán)比下滑，累積至7月，出欄供應(yīng)壓力較前期緩解，而進(jìn)入7月下旬后，頭部集團(tuán)出現(xiàn)一定的減量出欄情況，使得市場出現(xiàn)一定的惜售情緒。同時，出欄體重環(huán)比緩降，據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，已降至同比持平的重量水平。
從短期需求端來看，三方資訊機(jī)構(gòu)的日度樣本點屠宰量數(shù)據(jù)顯示屠宰量小幅高于去年同期水平，同時隨著即將步入8月份，一方面季節(jié)性來講八月同樣處于淡季，但消費量或小幅高于7月，另一方面，隨著高溫季過半，市場開始期待后期的開學(xué)季、備貨好轉(zhuǎn)、甚至開始期待二育群體入場。換言之，8月需求端預(yù)計環(huán)比好轉(zhuǎn)。
另外，在黑海局勢及美國天氣問題擾動下，近期全球糧價及豆價再度上揚，國內(nèi)粕類價格再度上漲，玉米價格保持堅挺，官方豬糧比價已連續(xù)四周低于5:1，處于生豬價格過度下跌一級預(yù)警區(qū)間，年內(nèi)第二次收儲也已經(jīng)展開。關(guān)聯(lián)品種的上漲帶動以及維穩(wěn)政策的實施，也增強了養(yǎng)殖戶的惜售挺價心理。
但豬價反彈的力度與空間，仍將取決于中期生豬市場的供需基本面。從供應(yīng)端來講，短期雖有所緩解，但十月份之前依舊是供應(yīng)充足狀態(tài)，并且8月份開始，出欄供應(yīng)量可能再度開始環(huán)比增加。而需求端，雖有環(huán)比好轉(zhuǎn)預(yù)期，但整體來講8月仍是淡季，增量預(yù)計有限，真實需求可能要等到中秋、國慶時間點才可能有明顯的增加。因此，生豬現(xiàn)貨價格反彈空間或有限，仍維持低位區(qū)間震蕩判斷。
需要關(guān)注的是二育群體的補欄節(jié)奏。二育群體具備較為明顯的追漲殺跌特性，在供需基本面仍處充足狀態(tài)的情況下，若豬價反彈催生二育群體集中入場補欄情況，則豬價反彈的短期驅(qū)動將會被強化。
最后，從生豬期貨盤面來看，依舊是老調(diào)重彈的“高升水”問題。本周繼續(xù)期貨價格漲幅大于現(xiàn)貨的格局，9月合約升水再度擴(kuò)至1600元/噸以上。從估值端去看，三季度依舊是供應(yīng)充足的狀態(tài)，若不出現(xiàn)二育發(fā)力或者消費超預(yù)期好轉(zhuǎn)等意外情況，養(yǎng)殖成本線或?qū)⑹乾F(xiàn)貨價格的第一壓力位，及16.5元/公斤左右。周二LH2309合約已堪堪摸至16000大關(guān)，同時面臨60日線壓制，盤面追多將面臨不小的回調(diào)風(fēng)險。在供需基本面無明顯持續(xù)的利多驅(qū)動，而期現(xiàn)contango斜率變大情況下，或再次帶來月間反套機(jī)會。
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