拍賣綜述
2023年7月18日GDT第336次拍賣，本期投放量與上期持平。同比去年同期，各品種均有增量。具體如下：
本次GDT拍賣共成交25,956噸，較GDT335成交量增加5%，平均中標價格為3,289美元/噸，較GDT335成交價格下降1.0%。參與戶數(shù)環(huán)比有所上升，各品種僅無水奶油上漲，其它品種全線下跌，奶酪跌幅尤大。
各品種平均漲跌幅：
第336次GDT主要買家成交比例：
本次拍賣中，中國繼續(xù)保持小步增加買入的步伐，但仍低于30%的比例，其中在脫脂奶粉和奶酪上占比較高，顯示中國買家仍然是抄底心態(tài)在操作；東南亞繼續(xù)霸占榜首，全脂買盤繼續(xù)超過5成，黃油上也以30%購買力居首；中東大戶則是買走了近半的無水奶油，成為該品種強勁的主要動力；其它區(qū)域乏善可陳，但中南美在無水奶油上買盤退潮，值得關注。
主要品種拍賣結果
7月18日招標結果：2023年8月到2024年1月發(fā)貨：
無水奶油各合同期無一下跌，顯示了中東大戶們的強大實力。
未來主要品種的到貨成本與現(xiàn)貨成本比較（元/噸，匯率7.25，到貨月）
除脫脂奶粉外，其它品種本年度倒掛依舊。
主要品種盤后點評
1. 無水奶油：雖然外盤強力買入，但國內庫存高企，新的線下大批量也將集中到貨，仍然內外盤倒掛，現(xiàn)貨購買更為合理。
2. 黃油：黃油和無水奶油的正常價格比例在回歸，而絕對價格在全球最低，吸引力逐漸顯現(xiàn)，不過國內需求的疲軟將成為購買期貨的主要障礙，建議可小步入場。
3. 切達奶酪：最近國內用量大減，各奶酪工廠業(yè)績慘淡，但考慮到該品種的不可替性和性價比逐漸提高，可以逐步買入。
4. 脫脂奶粉：投資性價比漸高，相較其它區(qū)域優(yōu)勢顯現(xiàn)，可逐步關注，擇機進場。
5. 全脂奶粉：仍然在強撐價格，但國內的奶源和需求問題未解決，新西蘭新產季量無法拋售，風險仍然較大，可繼續(xù)觀望。
綜述
全脂奶粉的堅持不回落是目前的主要風險所在，而脫脂奶粉的繼續(xù)下行也為未來亞非拉繼續(xù)使用植物填充奶粉提供了理由，新西蘭本產季的全脂奶粉主產量采用何種方式消化，將成為決定23/24產季的主要行情決定因素，繼續(xù)等待合適的價位出現(xiàn)。
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