生豬養(yǎng)殖全行業(yè)虧損已持續(xù)數月，產能去化仍未見底。
據目前已披露的2023年月度經營數據，多半養(yǎng)豬上市公司上半年累計銷售生豬同比均出現顯著增長。
截至7月12日，國內生豬出欄均價已跌破14元/公斤。豬價持續(xù)低迷背景下，上半年生豬養(yǎng)殖行業(yè)上市公司業(yè)績或整體承壓，行業(yè)寄望四季度傳統(tǒng)旺季需求拉動市場回暖。
豬企銷量整體增長
進入7月份后，多家生豬養(yǎng)殖上市公司陸續(xù)披露了6月份銷售數據，行業(yè)上半年整體產銷情況已可窺一斑。
除牧原股份（002714）、正邦科技、金新農（002548）2023年上半年銷售量同比小幅下滑外，多數豬企上半年度銷量同比獲得顯著增長，行業(yè)供給端持續(xù)處于過剩狀態(tài)。
溫氏股份（300498）披露數據顯示，今年上半年，該公司累計肉豬銷量為1178.57萬頭；而在2022年1~6月，累計銷量為800.6萬頭，同比增長47.2%。其中，僅2023年6月，該公司就銷售肉豬199.04萬頭，同比增長61.56%。溫氏股份稱，6月公司肉豬銷量同比上升，主要是投苗增加和生產成績提高所致。
因生豬產能逐步釋放，出欄量增加，2023年上半年唐人神（002567）累計銷售生豬量同比增長達92%。
據該公司披露，2023年1~6月，唐人神累計生豬銷量為165.94萬頭（其中商品豬153.32萬頭、仔豬12.62萬頭）。2022年1~6月，公司生豬銷量為86.3萬頭（其中商品豬76.33萬頭、仔豬9.97萬頭）。
據搜豬網統(tǒng)計，今年上半年13家上市豬企合計銷售生豬6747.21萬頭，其中牧原股份、溫氏股份、新希望（000876）三大巨頭占比就達到75.65%。
除上市豬企外，統(tǒng)計局數據顯示，2023年第一季度，全國生豬出欄量19899萬頭，2022年一季度出欄量19566萬頭，今年同比增長1.7%，較2022年四季度出欄量17965萬頭增加1934萬頭，環(huán)比增幅達到10.76%。第一季度出欄處于近年同期高位，僅次于2018年第一季度的19983萬頭。
產能去化較緩慢
供給端不斷增量，帶來的是生豬價格的下滑和行業(yè)利潤的縮水。
2023年春節(jié)后，國內生豬市場價格以下跌為主，期間豬糧比跌破5:1。在今年2月初，國家發(fā)改委公布全國平均豬糧比價進入過度下跌一級預警區(qū)間，并在當月啟動年內第一批豬肉收儲工作。
“2022年生豬自繁自養(yǎng)年均盈利在281元/頭。但2023年上半年自繁自養(yǎng)平均利潤在-193.321元/頭，上半年最低在第6周，為-317.74元/頭?！鄙虾ｄ撀摚?00226）農產品事業(yè)部生豬分析師鄢美玲對
·e公司記者表示，2023年在供應面充足的背景下，豬價長期低于成本線運行，導致上半年豬價持續(xù)虧損。據Mysteel農產品數據統(tǒng)計，進入2023年國內豬糧比價持續(xù)低位震蕩，徘徊于5:1~6:1區(qū)間，難以脫離過度下跌預警狀態(tài)。
按照豬周期的運行規(guī)律，當行業(yè)持續(xù)陷入虧損，就會推助市場產能去化，從而使得供給端逐步收縮，市場價格恢復性上漲。但經歷今年上半年的持續(xù)虧損局面后，目前生豬養(yǎng)殖行業(yè)產能去化速度依然緩慢。
據農業(yè)農村部數據，2023年上半年國內能繁母豬存欄量持續(xù)下降。截至2023年5月末，國內能繁母豬存欄量為4258萬頭，環(huán)比下降0.6%，同比增加1.6%。
而據鋼聯數據定點樣本監(jiān)測，從2023年1月份母豬去化開始，截止到2023年6月底還在持續(xù)中，母豬累計去化幅度1.19%，產能去化緩慢。
“2023年一季度到三季度，豬價長期低迷，養(yǎng)殖企業(yè)虧損長達半年，整個行業(yè)處于產能去化階段，母豬補欄積極性更是大幅受挫，震蕩下滑。但供給壓力大、白條需求差、豬價震蕩磨底及行業(yè)持續(xù)虧損等關鍵詞始終貫穿上半年的生豬市場?！臂趁懒岜硎?，2023年上半年能繁母豬存欄量呈現持續(xù)去化狀態(tài)，環(huán)比變化
-0.47%至0.002%，同比增幅10%左右。
寄望四季度需求拉動
2023年步入后半程。伴隨下半年密集年節(jié)帶來的消費增量預期，生豬養(yǎng)殖行業(yè)上市公司股價近日也一度掀起“底部反轉”邏輯支撐下的整體回漲。市場多認為，四季度年底需求增量，加之供給壓力明顯緩解，豬價上漲預期較強。
“下半年價格高點最有可能出現的月份為四季度的11月份，或者三季度的10月份?！臂趁懒嵴J為，首先11月份傳統(tǒng)消費旺季，或對價格形成有力支撐。其次追溯10個月之前的能繁母豬存欄情況仍處于稍低水平，因此理論上11月份供應壓力一般。而10月份天氣轉涼，加之國慶、中秋等節(jié)日利好，價格或稍強運行。短線產業(yè)各方預計下半年行情或陸續(xù)好轉，四季度集中性消費有所恢復，因此出現價格高點的可能性較大。
不過她也提示，目前來看市場供應端壓力依舊，需求偏弱持續(xù)且產能去化較為緩慢。因此短線供大于求難改?；趯ο掳肽晟i供需基本面預測以及市場調研情況來看，下半年整體供應端壓力漸增，需求端陸續(xù)向好，供需雙增博弈前提下，豬價或呈現震蕩上行趨勢，綜合來看下半年整體豬價好于上半年，但上漲幅度相對有限，預計下半年豬價圍繞14~18元/公斤之間震蕩。
國金期貨認為，下半年在整體供應偏寬松的格局下，需重點關注消費端恢復情況。考慮到能繁母豬從今年年初開始環(huán)比減少，今年四季度供給拐點或出現，若在消費旺季、市場炒作情緒的共振下，價格或許有階段性的短暫表現機會，但整體來看，預計價格也較難向上突破20元/公斤整數關口。
銀河期貨則認為，隨著養(yǎng)殖深度虧損，能繁母豬有望加速去化，從而有望進一步強化未來豬周期反轉的預期。目前生豬價格已經跌破行業(yè)現金成本，成本較高的企業(yè)及散戶壓力較大。而仔豬價格已經跌至5年來較低水平，若出售仔豬產生虧損則有望進一步加快能繁母豬的淘汰，下半年產能去化速度可能相比上半年加快。
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